Home 8250 Richard Dennis: Der Trader 038 Lehrer hinter den TurtleTraders Richard Dennis: Der Trader 038 Lehrer hinter den TurtleTraders Nineteen Achtundachtzig war ein riesiges Jahr für Richard Dennis. Er machte 80 Millionen (etwa 147 Millionen im Jahr 2007 Dollar). Diese Art von Geldverdienen setzte ihn direkt neben das Zentrum von Wall Street neben George Soros, der 100 Millionen machte, und dann Junk Bond King Michael Milken von Drexel Burnham Lambert, der in 80 Millionen zog. Gewinne wie die für Dennis kam mit Sodbrennen. Er war unten 10 Million an einem einzelnen Tag dieses Jahr vor dem Zurückprallen zurück, eine Achterbahnfahrt, die bloße Sterbliche verlorenen ernsten Schlaf gemacht hätte. Dennoch sagte Dennis höflich, dass er wie ein Baby während all dieser Volatilität schlief. Seine Moneymaking-Stil war über Mammut Hause läuft und viele kleinere strikeouts. Wenn es ein Geheimnis war, wusste er, dass man in der Lage sein musste, Verluste sowohl psychologisch als auch physiologisch zu akzeptieren. Dennoch, 1986 war vor langer Zeit, und Erinnerungen langweilig, wenn ein alter Profi spricht über die Vorteile der Verluste zu nehmen. Während seiner Blütezeit in den 1970er, 1980er und Mitte der 1990er Jahre, wurde Dennis in einer Reihe von Möglichkeiten von denen beschrieben, die ihn kannten. Es gab Dennis, den legendären Bodenhändler Dennis, den Handelssystem-Handelsguru Dennis, der mit der Investmentbank Drexel Burnham, Dennis den Philanthropen, Dennis den politischen Aktivisten und Dennis den branchenführenden Geldmanager begonnen hatte Stereotyp, und er mochte es so. Dennis der Spieler war das einzige Label, das ihn beleidigte, weil er sich selbst nie als Spieler im Sinne von Las Vegas betrachtete. Er verstand finanzielle Darwinismus (lesen: Chancen) durch und durch. Er spielte immer das Spiel zu wissen, dass jeder andere war, ihn zu schlagen. Finanz-Futures-Pionier Richard Sandor legte Dennis in Perspektive: Der Name des Spiels ist das Überleben, wenn die Märkte chaotisch sind. Aus dieser Perspektive kann er als einer der erfolgreichsten Spekulanten im 20. Jahrhundert gehen. Denniss begann lange bevor er das Turtle-Experiment begann. Er wuchs in Chicago während der fünfziger Jahre auf, ein Straßenkind von den alten Südseitennachbarschaften. Es gab keine privilegierte Kindheit mit wohlhabenden Eltern und gut platzierten Freunden. Er hatte keinen silbernen Löffel oder die richtigen Verbindungen. Der Teenager Dennis war introvertiert und trug dicke Brillen und Polyesterhosen. Sein erster Stab beim Handel, während der Teilnahme an der all-Jungen St. Laurence Prep School in Chicago, war es, zehn Aktien von einem 3 Plattenspieler-Aktien zu kaufen. Das Unternehmen gefaltet. Während sein erster Versuch des Handels scheiterte, war er ein natürlicher am Schürhaken, intuitiv, die Vorteile zu verstehen. Seine Lehrer haben ihn nicht vergessen. James Sherman, der Theologie und europäische Geschichte zu Dennis unterrichtete, sagte, dass er nie irgendetwas zum Nennwert nehmen würde. Dennis und seine Freunde genossen die geistige Gymnastik der Einnahme von Seiten in einem Argument. Sherman fügte hinzu: Wenn irgendjemand damals gesagt hatte, dass Richard Dennis ein sehr wohlhabender Mann als Rohstoffhändler werden würde, hätte ich das wahrscheinlich nicht geglaubt. Sein früherer Lehrer hätte Dennis vorausgesagt, vor dem Feuer zu sein, mit einem Pullover und einer Pfeife, die auf den Kosmos hindeuteten. Mit siebzehn, landete Dennis einen Sommerjob als Läufer (1,60 pro Stunde) an der Chicago Mercantile Exchange. Jeden Tag wurde die Börse von Hunderten von Händlern kämpfen und geschrien, um ihre Geschäfte zu platzieren. Sie waren genau wie Auktionatoren, die ihre Waren kauften und verkauften, außer dass sie in einer Handelsgrube kämpften. Ein Indoor-Spiel von Tackle Football wäre eine gute Beschreibung der Szene. Dennis wollte dort sein, aber um auf dem Boden zu handeln, musste man einundzwanzig sein. Er fand einen Weg über diese Hürde, indem er seinen Vater in den Handel für ihn sprach. Ein Arbeiter für die Stadtverwaltung von Chicagos, wurde der Vater ein Proxy von seinen Söhnen Handsignale von den Seitenlinien geführt. Trotz einiger Trading-Erfolge in seinen Teenagern, ging Dennis zum College an der DePaul University, wo seine Leidenschaft für die Philosophie (nach Ausstieg aus einer Buchhaltung-Klasse) von High-School-Tage wurde neu entfacht. Er war am meisten mit den britischen Philosophen David Hume und John Locke, die eine relativ einfache Art, die Welt zu sehen. Beweisen Sie es mir war ihre grundlegende Perspektive. Hume dachte, der Geist eine leere Schiefer (tabula rasa), auf der Erfahrung geschrieben werden konnte. Er glaubte, dass, da die Menschen leben und funktionieren in der Welt, sollten sie versuchen zu beobachten, wie sie dies tun. Die Entdeckung der Ursachen menschlichen Glaubens war sein Hauptprinzip.6 Locke dagegen argumentierte, dass es keine angeborenen Ideen gäbe. Er fragte die Frage: Wie ist der Geist eingerichtet? Er wollte wissen, wo Grund und Wissen herkamen. Seine Antwort war ein Wort: Erfahrung. Sowohl Hume als auch Locke gehörten zu der als Empirismus bekannten Schule des Denkens. Empirismus ist in der Vorstellung verwurzelt, dass Wissen aus Experiment, Beobachtung und Erfahrung abgeleitet wird. Kleine Nuggets von einfachem gesunden Menschenverstand aus diesen zwei achtzehnten Jahrhunderts britischen Philosophen verbunden mit einem eindrucksvollen Studenten. Sie wurden seine Vorbilder. Dennis war nicht schüchtern über seine Neigungen, behauptend, Im ein Empirist, durch und durch. David Hume und Bertrand Russell. Ich bin solide in der englischen Tradition. Dennis sah Hume als rücksichtslos skeptisch. Hume nahm die heiligen Kühe seiner Generation, und Dennis liebte diese Haltung. Es war nicht nur die britische Philosophie, die Dennis zu einem Skeptiker machte. Aufgewachsen in den späten 1960er und frühen 1970er Jahren gab ihm eine Anti-Establishment der Welt. Er war Zeuge von Demonstranten, die von der Chicagoer Polizei während der Unruhen von 1968 geschlagen wurden, direkt neben dem ehrwürdigen Chicago Board of Trade. Es war ein Wendepunkt in seinem Leben: Der Handel hat mich gelehrt, nicht die herkömmliche Weisheit für selbstverständlich halten. Was ich im Handel gemacht habe, ist das Zeugnis für die Tatsache, dass die Mehrheit falsch ist eine Menge Zeit. Die überwiegende Mehrheit ist falsch noch mehr der Zeit. Ive gelernt, dass Märkte, die oft nur mad Massen sind, sind oft irrational, wenn emotional überreizt, theyre fast immer falsch. Nach dem Studium an der DePaul University erhielt er ein Stipendium an der Tulane University Graduate School, ging aber prompt aus und kehrte innerhalb von Tagen nach Chicago zurück. Dennis kaufte einen Sitz an der MidAmerican Commodity Exchange mit Geld von seinen Eltern geliehen (Teil davon aus einer Lebensversicherung in seinem Namen). Er brauchte aber noch Geld, um zu handeln. Seine erste Kriegsentruhe von 100 kam von seinem Bruder Toms Einkommen liefern Pizzas. Dies war keine Familie von Marktbetreibern. Dennis war immer ehrlich über seinen Väterhass auf dem Markt und erklärte, Mein Großvater hatte sein ganzes Geld an der Börse in der Depression verloren. Der Drang zu spekulieren Art von übersprungen einer Generation. Er wusste, dass seine Väterperspektive nie für ihn funktionieren würde: Sie können nicht eine Standardhaltung über Geld haben und gut in diesem Geschäft tun. Was ich damit meine. So mein Vater etwa dreißig Jahre für die Stadt Chicago arbeitete, und er hatte einmal eine Arbeit, die Kohle schaufelte. Also, nur vorstellen, kommen aus seinem Bezugssystem, und denken über den Verlust 50 in ein paar Sekunden Handelswaren. Für ihn bedeutet das noch acht Stunden Schaufeln von Kohle. Das ist eine Standardeinstellung über Geld. Es dauerte nicht lange, bis sein Vater Denniss einzigartige Fähigkeiten zu erkennen, um Geld zu verdienen. Zu Beginn des Jahres 1973 hatte Dennis mit vierundzwanzig Jahren 100.000 Menschen geschaffen. Um diese Zeit pflegte er die Chicagoer Papiere gepredigt zu haben, ich wollte nur aufstehen und sagen, ich habe einmal 100.000 im Jahr gemacht, und ich denke immer noch, du bist ein Esel. Diese Rhetorik mag zwar keine gesunde Motivation sein, aber ich glaube, sie ist Teil dessen, was mich treibt.10 Er machte so viel Geld schnell, dass der Kontext oder Inhalt eines Interviews, es war in Wochen oder sogar Tage veraltet. Ein Rebell im Herzen, Dennis kultiviert ein Charakter von Anfang an. Er liebte es zu sagen, dass er nie die Idee, einen Geburtstag mit Richard Nixona sanft stab alle jene konservativen Händler, die ihn umgibt in den Gruben auf LaSalle Street mochte. Er war ein Anti-Establishment-Kerl, der ein Vermögen macht, das die Einrichtung nutzt, während er Jeans trägt. Die Gesellschaft wurde während der Zeit zersplittert, als Dennis sein erstes großes Geld verdiente. Neunzehnundsiebzig war ein schwieriges Jahr, in dem man sich konzentrieren sollte. Was war mit G. Gordon Liddy, der von Watergate angeklagt worden war und die Symbionese Befreiungsarmee, die Patricia Hearst entführte, war eine wilde Zeit konstanten Aufruhrs. Richard Nixon wurde zum ersten Präsidenten der Vereinigten Staaten, um sein Amt niederzulegen. Gegenwärtige Ereignisse stoppten nicht Dennis, einen 1974 Vorlauf im Preis von Sojabohnen zu einem 500.000 Gewinn zu verwenden. Am Ende des Jahres, im Alter von fünfundzwanzig Jahren, war er ein Millionär.11 Auch wenn er seinen Erfolg heruntergespielt hatte, konnte er es nicht verbergen. Als er spät eintägig an die Sojabohne kam, erklärte er, dass sein verpatzter Chevy-Chevy 1967 abgebrochen war, und andere Händler gaben ihm einen flack, und er wusste, dass er sich ein Hunderte Mal ein neues Auto leisten konnte. Nicht nur war seine Person anders, sein Handel war anders. Dennis las Psychologie heute (keine Regierung ökonomisch oder Ernteberichte für ihn), um seine Emotionen in Schach zu halten und ihn daran zu erinnern, wie überbewertete Intuition im Handel war. Er rühmte sich, im Gegensatz zu den meisten Händlern, die früh aufgestanden waren, um alles, was sie konnten, von Wetterberichten zu täglichen Untersuchungen des Landwirtschaftsministeriums zu lesen, dass er bis zur letzten Minute im Bett blieb, bevor er an die Börse ging, sobald der Handel begann. An einem Punkt während dieser Zeit war Dennis mitten in einem Interview mit einem Reporter, als er zur Bank ging, um eine Ablagerung zu bilden. Er hinterlegte einen 325.000 Scheck (1976, der für ihn zwei bis drei Wochen Arbeit darstellte). Die Abgabe einer Menge wie die in der Mitte der 1970er Jahre war nicht normal. Dennis wurde immer müde, als er versuchte, die Schecks einzupacken. 13 Er war sich nicht sicher, dass die Kassiererin einen Scheck ansah, der ihre gesamten Karriereeinnahmen wahrscheinlich übersteigen würde. Doch Dennis, vermutlich jünger als sie, konnte seinen Namen nicht gerade unterzeichnen. Als seine Bekanntheit weiter wuchs, nationale Zeitungen wie die Chicago Tribune, die New York Times und Barrons trumpeted seine Jugend und Erfolg. Dies war nicht Standard-Verfahren in einer engen Lippe Welt, wo die großen Chicago Händler in der Regel schweigen. Dennis genoss und erlebte sogar in seiner Erziehung und der einzigartigen Perspektive, die er ihm gewährte: Ich bin in einer irisch-katholischen Familie auf der Südseite von Chicago aufgewachsen. Meine institutionellen Werte waren sehr stark, wenn auch etwas konfus. Meine heilige Dreifaltigkeit bestand aus der katholischen Kirche, der Demokratischen Partei und dem Chicago White Sox. Ich würde mein Frühwert-System als nähren, wenn begrenzt beschreiben. Als mein Vater mich in die Hurleys Tavern führte, sah ich, wie Leute von ihren Barhockern abfielen, was man von Leuten erwarten würde, die Whisky Irish Pop nannten. Die Kirche, Baseball, demokratische Politik und irisches Trinken haben nur einen Einfluss auf seine Jugend: Wie sehr meine heilige Dreieinigkeit mich als Erwachsenen informiert Im Weißen Socken habe ich einen tiefen und bleibenden Glauben. In der Demokratischen Partei habe ich flachen und verblassenden Glauben, der fast nie belehrt wird. In der Kirche, gut. Ich fürchte 16 Jahre katholische Erziehung ließen mich einen Skeptiker. Sehen Sie sich das 1976 New York Times Foto des damals sechsundzwanzigjährigen Multimillionärs an, der auf der Couch auf der Couch sitzt, während sein Vater auf der linken Seite sitzt und dem Fotografen scheinbar nicht bewusst ist Kamera. Die Foto-Unterschrift verstärkt Denniss Unterschiede: Er fährt ein altes, billiges Auto, er kleidet sich in billige Strickstoffe sein Geld neigt dazu, sich aufzureißen, unbenutzt. Doch all diese Presse in so jungen Jahren verlassen Dennis konfrontiert von etwas, das er wahrscheinlich nicht erwartet hatte: Menschen mit ihren Händen aus, um Geld zu bitten. Die meisten von ihnen waren sehr traurig, erinnerte er sich. Eine Person sagte, Helfen Sie mir zu lernen, wie man handeln. Im in der Schuld. Manche Leute machten es so klingen, als wären es 5.000 oder 10.000, die sie brauchten, um sie glücklich zu machen. Das waren die einzigen Buchstaben wert zu beantworten zu erklären, dass Geld nicht wirklich einen Unterschied machen. Nicht viele Sechsundzwanzigjährige wären reif genug gewesen, um die Presse mit solch einer volkstümlichen Weisheit zu behandeln. Doch Dennis ließ nie den Strudel um ihn herum stören, was er tat, um Geld zu verdienen. Ganz einfach, seine Trading-Technik war, saisonale Spreads zu handeln. Mit anderen Worten, er wollte die Vorteile der saisonalen Muster in Märkten wie Sojabohnen diese erste Spezialität nutzen. Dennis hielt lange (Wetten auf Gewinn als der Markt erhöht) und kurz (Wetten auf Gewinn, da der Markt sank) Positionen in Futures-Kontrakte gleichzeitig in den gleichen oder verwandten Futures-Märkte. The MidAm Exchange Experience Sobald er seinen MidAm-Sitz hatte (früher Chicago Open Board genannt), war Dennis los und lief. Zuerst hatte er keine Ahnung, was er tat, aber er war ein schneller Lerner, der gelernt, wie ein Casino-Betreiber denken: Als ich anfing, hatte ich ein System namens keine Ahnung überhaupt. Seit vier Jahren habe ich nur Kanten genommen. Wenn jemand mir einen Viertel-Cent-Rand gab, um einen Hafer-Vertrag zu kaufen, glaubte ich nicht, dass er irgendetwas auch wusste. Ich wusste nur, dass ich einen Viertel-Cent-Rand bekam, und am Ende des Tages würden die Ränder ungefähr gleich meinem Gewinn. Offensichtlich, auf einer individuellen Basis, die nicht passieren muss, aber über einen längeren Zeitraum, wird es. Ich versuchte, wie das Haus im Casino zu sein. Es war nicht dieser Roman. Die Leute im Vorstand hatten es für immer getan. Aber für die MidAm war es eine Art revolutionär, weil niemand verstehen würde, dass Sie Ihr Risiko mit viel Volumen ausgleichen könnten. Das ist, wie ich begann.18 Dennis ging von null bis sechzig auf der MidAm in Rekordzeit, und niemand wusste, wie er gelernt, zu tun, was er tat. Er wusste, dass Händler eine Tendenz zur Selbstzerstörung hatten. Der Kampf mit dem Selbst war, wo er seine Energien fokussierte: Ich denke, es ist viel wichtiger zu wissen, was Freud über Todeswünsche denkt, als was Milton Friedman über Defizitausgaben denkt.19 Gehen Sie bis zur Wall Street heute nach der Arbeit mit den Hot-Shot-Händlern alle Verdienen 500.000 ein Jahr an den grossen Banken und youll finden sehr wenige, die über Freud sprechen, das die Karte zum Machen von Millionen ist. Allerdings war der Handel schwerer als Dennis let on. Die frühen Höhen und Tiefen machten ihm einen Tribut, aber er lernte innerhalb weniger Monate den harten Unterricht. Sie müssen geistig durch den Prozess des Scheiterns gegangen sein, sagte er. Ich hatte einen Tag, in dem ich jeden Fehler gemacht hatte, der dem modernen Menschen bekannt war. Ich nahm zu große Risiken. Ich Panik und verkauft an der Unterseite jeder Pause. Ich baute mein Nettovermögen bis zu etwa 4.000 an diesem Tag und ich verlor etwa 1.000 in zwei Stunden. Ich brauchte ungefähr drei Tage, um diese Erfahrung emotional durchzuführen, und ich glaube, es war das Beste, was mir je passiert ist.20 Es war ungefähr zu dieser Zeit im Jahre 197273, dass die Kollegen Tom Willis und Robert Moss Dennis kennen lernten. Sie würden auch weiterhin jahrelang als enge Freunde und Geschäftsfreunde zusammenarbeiten, mit Dennis als Führer. Der Stern trage weder einen polierten Armani-Anzug, noch seine Knospen. Sie sported Gebrauchtwagen-Verkäufer-Jacken, mit muttonchops und schlechtes Haar, aber ihr Aussehen verkleidete berechnete Gamers, die schauen, um die Hosen weg von ihren Gleichen jeden Tag der Woche zu schlagen. Willis, wie Dennis, wurde in einer Arbeiterfamilie erzogen. Sein Vater, der zuerst als Milchmann arbeitete und dann Brot lieferte, half ihm, einen Sitz auf dem MidAm für 1.000 im Alter einundzwanzig zu kaufen. Willis hatte noch nie von der Börse gehört, bis er einen Artikel in der Chicago Tribune mit der Überschrift Altruistic Grain Trader erfolgreich gesehen hatte. Es war etwa 2212 Jahre alt Richard Dennis. Willis sofort mit seinen Kollegen identifiziert Anti-Establishment Art und Weise der Welt. Dennis hatte keine Angst zu sagen, dass er für Eugene McCarthy gestimmt hatte und das nicht glaubte, nur weil er radikale Ideen hatte, dass er ein Taxi fahren sollte. Jahre später war Dennis noch direkter, sagend, dass der Markt eine legale und moralische Weise war, um zu leben. Als ein Händler nicht verpflichtet, ein Konservativer sein. Dennoch war Denniss politische Haltung nicht, was zuerst Willis Aufmerksamkeit fing, war es seine Haltung über das Verdienen des Geldes in einer Welt, in der Unterricht und Klasse immer Eintrittsbarrieren waren. Ohne einen zweiten Gedanken, hüpfte Willis in seinem Jeep und fuhr zum Fisher-Gebäude in der Chicago-Schleife, um den Austausch zu überprüfen. Als er zum ersten Mal bei der MidAm ankam, dominierte sein baldiges Vorbild die Landschaft: Rich war in der Grube. Ich kannte ihn auf dem Foto der Tribüne. Willis fing an, mit seinem MidAm Sitz zu handeln, aber hatte keinen unmittelbaren Kontakt mit Dennis, obwohl sie die zwei jüngsten Händler in der Grube waren. Fast alle anderen waren fünfundsechzig bis achtzig Jahre alt, und sie hatten tatsächlich Stühle und Spucknöpfe in der Handelsgrube. Ein junger Dennis, der über einem Meer von alten Jungs, die auf Stühlen sitzen, aufragt, muss ein Anblick gewesen sein. Das Hotel liegt nur ein paar Blocks von der Chicago Board of Trade, die MidAm war ein bisschen Spieler an der Zeit. Es war klein, vielleicht fünfzehnhundert Quadratmeter groß. Während Willis nicht wusste, wie sein Anfang an der MidAm entfalten würde (er landete eine dreißig-plus-jährige Handelskarriere), war er sicher, dass Dennis eine viel größere Zukunft sah. Sogar damals kamen große Perücken von der Chicago Mercantile Exchange (CME) in ihren Limousinen vorbei, um den jungen Denniss Geist auszuwählen. Letztendlich näherte sich Dennis Willis höchstwahrscheinlich, weil er gut genug war, nicht pleite zu gehen und weil sie beide im gleichen Alter waren. Dennis sagte zu Willis, wenn Sie Weizen kaufen und seine starken und die Bohnen sind zu niedrig und der Weizen ist fünf höher, warum verkaufen Sie nicht Sojabohnen anstelle des Verkaufs des Weizens, den Sie kauften Es war eine sehr anspruchsvolle Einsicht. In der Tat, Kauf Kraft und Verkauf Schwäche kurz noch verwirrt Investoren. Es ist gegen-intuitiv zu kaufen niedrigen und hohen Verkauf. Dennis teilte bereits sein Wissen mit anderen Händlern. Er war ein geborener Lehrer. Dennis unterrichtete die jungen Austauschmitglieder an seiner oder Williss-Wohnung. Willis kaufte zweihundert Stück Huhn und ein Fass Kartoffelsalat. Es gab fünfzig oder sechzig Jungs in seiner Ein-Zimmer-Wohnung mit Dennis Holding Hof und erklärte, wie zu handeln. Dafür gab es einen praktischen Bedarf. Die MidAm verkaufte neue Mitgliedschaften an alle Arten von Händlern, viele ohne Erfahrung. Dennis und Willis unterrichteten Liquidität. Um dem Markt das Vertrauen in die Lebensfähigkeit der MidAm-Börse zu geben, musste eine kritische Masse von Käufern und Verkäufern bestehen. Diese Kultur der Bildung schafft einen besseren Austausch mit besseren Händlern. Und diese besseren Händler begannen, Geld zu verdienen. Es konnte alles auf Dennis zurückgeführt werden. Craig und Gary Lacrosse, Ira Shyman, John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian und David Ware sind alle Chicago-Händler, die von Dennis gelernt haben. Während sie möglicherweise keine Namen sind, wurden sie zum Teil wegen der Großzügigkeit des jungen Dennis, der keine Kompromisse gehabt hatte, seine Fähigkeiten mit anderen zu teilen, sehr erfolgreich. Nach dem Apartmenttraining würden alle nach Hause gehen und am nächsten Tag in den Boxen treffen. Während der Marktzeiten würden sie fragen, Dennis, ist dies, was Sie meinten und hed sagen, Yeah. Dennis gab sein Wissen frei. Das Chicago Board of Trade Große Erfahrungen und Gewinne beiseite, es war nicht lange bevor Dennis brauchte ein größeres Spielfeld als die Minor League MidAm. Er war bereits plotten, wie man die großen Jungen an der Chicago Board of Trade (CBOT), die weltweit größte Futures-Börse zu schlagen. Einmal an der CBOT, kontrastiert seine ruhige Haltung scharf mit dem heiseren Schreien und wilden Gesten der anderen Boden Händler, von denen viele waren Millionär Händler mit jahrzehntelanger Erfahrung. Er schlägt sie bald zu ihrem eigenen Spiel mit einem Wettstil, der oft so entspannt war, dass seine Trading Cards buchstäblich aus seiner Hand auf den Boden rutschen würden. Denniss Umzug in die CBOT war historisch. Willis konnte es kaum glauben: Richard geht zum Board of Trade und schlägt den Ball ab. Sie haben so etwas nie gesehen. Ich meine, dieser Junge nimmt die ganze Grube ab. Nicht weil er kann oder nicht, weil er vorführen will, aber Mais ist oben, Bohnen sind oben zwei und der Mais ist unten drei und sie verkaufen ihm eine Million Scheffel Sojabohnen herauf eineinhalb und das folgende, was Sie wissen, dass sie schließen Sieben und theyre, die über ihn sprechen, wem dieses neue Kind Willis verzichtete, die Namen von Oldtimern zu verbreiten, dass Dennis die Hosen weg schlagen würde, als er zuerst das CBOT schlagen, da viele von denen, die Trader verlieren, noch herum heute sind. Einer der Schüler von Denniss sagte, dass ihr Lehrer glaubte, dass seine körperlichen Attribute hinter seinem Pit-Trading-Erfolg steckten: Sie haben jemals gehört, warum er sich wirklich erfolgreich betrachtete Er ist sechs Fuß etwas und die Größe eines Güterzuges. Er konnte über Menschen sehen und noch wichtiger, man konnte ihn sehen. Die Leute wussten immer, dass er da war. Er ehrlich das Gefühl, warum er erfolgreich war. Denniss seine Höhe und Gewicht als der Grund, warum er erfolgreich war, ist nicht die ganze Geschichte. Es gab mehr zu einem Millionär von fünfundzwanzig als sechs Fuß etwas und drei hundert Pfund plus. Selbst mit Übergewicht bezeichnen ihn seine Kollegen als katzenschnelle Reflexe auf dem Parkett. Die Bewegung aus dem Pit Trading auf dem Boden, in der Grube, könnte spannend gewesen sein, während dieser Ära, aber heute ist die Chicago Board of Trade Boden schweigt. Das bedeutet nicht, dass der Handel heute tot ist. Der elektronische Handel übertraf die alten Weisen schneller als jeder, den man jemals für möglich hielt. Allerdings Belebung der Börse könnte in den 1970er Jahren gewesen sein, der einzige Weg für Dennis, seinen Handelserfolg zu erweitern war, sich von ihm zu entfernen. Die Chicago-Fußböden wurden mit mehreren Gruben entworfen und jede Grube hat einen anderen Markt gehandelt. Um mehr als einen Markt zu tauschen, musste er physisch hin - und hergehen über den Boden zu den verschiedenen Gruben. Denniss Lösung erlaubte ihm, treu zu bleiben, um in Kraft zu kaufen und in Schwäche zu verkaufen. Er wusste, dass, wenn sein System in Sojabohnen und Mais arbeitete, dann es auch in Gold und Aktien und allen anderen Märkten funktionieren würde. Gleichzeitig sah er die Wall Street wechseln, mit neuen Märkten erschienen schnell und wütend als Volkswirtschaften auf der ganzen Welt eröffnet und ausgebaut. Fixed Income Futures wurden gestartet, und bis 1975 erlaubte es der Internationale Währungsmarkt (IMM), Währungen zu handeln, so wie sie Aktien getätigt haben. Dennis wusste, was das bedeuten würde. Um in dieser größeren Welt zu handeln, zog Dennis in ein Büro auf der dreiundzwanzigsten Etage des CBOT und ließ den Tumult der schreienden Händler zurück. Gleichzeitig mit seinem Umzug, im November 1975, bildeten Dennis und Larry Carroll eine Partnerschaft. Bekannt einfach durch die erste Initiale ihrer Nachnamen wurde C038D Commodities geboren. Es gibt wenig öffentliche Informationen über Larry Carroll (sie trafen sich auf der MidAm-Etage). Und obwohl Denniss D an zweiter Stelle kam, war ihre Partei keine Partnerschaft, in der die Entscheidungen und Gewinne auf fünfundfünfzig aufgeteilt wurden. Dennis war immer der Mann. Innerhalb kurzer Zeit wurde C038D Commodities zu einem der größten unabhängigen Handelsunternehmen der Welt. Sie konkurrierten schnell mit so etablierten institutionellen Investoren wie Salomon Brothers und der Pillsbury Company. Jedoch, andere Händler, die ihn gesehen hatten, dominieren die Gruben waren schockiert, als Dennis den Boden verließ. Sie dachten, er sei verrückt. Um gegen die Gleichen von Pillsbury und Salomon-Brüdern zu konkurrieren, wurde Selbstmord betrachtet, weil niemand dachte, dass er diesen Fußbodenrand beibehalten könnte. Dennis selbst hatte immer gesagt, dass die Grube der sicherste Platz war. Der Übergang hat Dennis fast gesunken. Als er aus dem Boden ging, kämpfte er. In den späten 1970er Jahren kamen die Märkte zu ihm. Tom Willy sah den Kampf und erinnerte sich, er war ein wenig desillusioniert, ein wenig aus dem Gleichgewicht gerissen. Beide Männer gingen zu einer Bar, um die Situation zu besprechen. Dennis war nicht in das Handtuch werfen. Er schaute zu Willis und sagte, Tom, ich habe Sachen, die so gut, dass aus dem Boden in den richtigen Händen verwendet würde es 50 Millionen pro Jahr machen würde. In heutigen Bedingungen, wäre dies wie jemand sagen, er hat eine Art des Handels thats so gut er kann 200 Millionen pro Jahr machen. Oder denken Sie an eine Zahl, die fünfzigmal mehr ist, als durch jedes normale Maß rational erreichbar ist. Mit jemand anderem, Willis wäre skeptisch gewesen: Wenn ich nicht wusste, Rich. Ich hätte gesagt, Gee, er wirklich klingen ein wenig mehr aus dem Gleichgewicht als Im selbst denken. Sagen 50 Millionen im Jahr 1979 ist eine verrückte Sache zu tun, aber ich glaubte es. Und er tat es. Wenn eine Kante gut ist oder die Idee gut ist, können wir vor den Bildschirm treten und alle handeln. Wenn seine, die gut, lass uns vor dem Bildschirm und haben 20 Personen dies tun. In der Tat, seine sehr, sehr konsistent auf geometrische Erweiterung der Fähigkeit, diese gute Idee nutzen. Das Ziel, jeden Markt, den er konnte, zu machen und mehr Geld in den Prozess zu bringen, wurde innerhalb eines Jahres erreicht, genau wie Dennis vorhergesagt hatte. Doch so viel mehr Geld nicht ändern ihn ein bisschen. Sein neues Büro war nicht Marmor und Glas. Der äußere Flur zum Büro hatte schmuddelig braunen Täfelung. An seiner Bürotür stand C038D Commodities, Richard J. Dennis und Company. Kein Blitz. Der Herrenzimmer für den Boden war nebenan. Martin Hare, ein Neffe von Larry Carrolls, war sechzehn und in der High School, als er für Dennis arbeitete. Jetzt war er in Merrill Lynch in San Diego und arbeitete von 1982 bis 1989 in Denniss unkonventionelle Büroumgebung. Hare ist immer noch begeistert, wenn er an seine Arbeit nach der Schule denkt: Ich habe die Wallstreet-Preise für drei Sommer ausgeschnitten. Mein wöchentliches Gehalt bei C038D war 120. Das war bis von 90 im Sommer vorher. Das C038D Büro war königsblau in der Farbe. Es gab ein Schlafzimmer für diejenigen, die zum Nickerchen, vor allem für Rich braucht, und einen Kühlschrank voll von den besten Bier. Dennis mag physisch vom Trading-Floor verschwunden sein, aber der Einsiedler-ähnliche Trading-Assistent schwebte über den Märkten wie Zeus. Jeder wusste, dass er dort war, als ein großer Befehl in die Box kam. Händler wussten auch nicht, vor seinen Befehlen zu bekommen, oder sie könnten möglicherweise ausgelöscht werden. Kritiker und Regulatoren dachten manchmal, er sei zu groß und bewegte Märkte unfair. Dennis spottete, saure Weintrauben. Die Kritik war eine Entschuldigung für Leute, die gelernt hatten zu verlieren. Dennis hatte keine Geduld für Leute, die seinen Erfolg anstrebten. Ich schauderte ein wenig, wenn Im als Millionär identifiziert, sagte Dennis nach der Lektüre, dass seine 250.000 Beitrag zu Adlai Stevenson war die größte individuelle politische Geschenk je in Illinois. Wenn jemand nur 100.000 hatte, würde er nicht tausendmal genannt werden, und wenn ein Armer einen Dollar gab, würden sie nicht sagen, Pauper gibt seinen letzten Dollar. Obwohl er von Tag zu Tag reicher wurde, hielt er immer noch ein antinukleäres Plakat, das in seinem Büro hing, und blieb außerhalb der schamlosen Atmosphäre des Austausches. Er war nicht anfällig für das Rampenlicht. Wir haben nicht viel Kontakt mit ihm, bemerkte ein Board of Trade Spieler. Während seine Kollegen Oldtimer und Villen sammelten, trug Dennis die veralteten Polyester-Hosen, die über eine ständig wachsende Taille wanderten. Er übte durch das Essen billige Hamburger an lauten Grills. Dennis in einem Kurzarmhemd, keine Krawatte, religiöses Gießen über arkane Basisballstatistiken aus dem Baseball Abstract, war ein häufiger Anblick. In der Tat, er würde schließlich kaufen ein Stück des White Sox Baseball-Team. Einmal war er ein Eigentümer, seine 1980er Jahre versuchen, White Sox Management zu sehen, die Vorteile von Bill Jamesstyle Moneyball fiel auf taube Ohren. Einer seiner Studenten, Michael Shannon, beobachtete, wie seine Freunde versuchen, ihn zu verkleiden, indem er ihn aus seiner South Side Studio Wohnung zu bewegen, und erinnerte daran, Bill Eckhardt und andere tatsächlich gezwungen, etwas zu bewegen, das ein wenig mehr parallel zu seinem Bahnhof war . Geld für Dennis war nur ein Weg, um Gäste im Spiel zu halten. Er war ehrlich gesagt: Trading ist ein bisschen wie ein Ball schlagen. Wenn du denkst, was dein durchschnittlicher Durchschnitt sein sollte, konzentriere du dich nicht auf das Richtige, wenn du den Ball schlägst. Dollars sind das durchschnittliche Batting des Traders. Diese ursprüngliche Denker und Big-Time-Baseball-Fan links ein visuelles Bild auf alle. Mehrere Vertraute sprachen über Denniss Socken. Einer seiner Schüler lächelte, Sie müssen sicherstellen, dass er ein Paar gleicher Farbe trägt. Bradley Rotter, ein ehemaliger West Point Absolvent und oft genannt Denniss erste Investor, zeigte seine Exzentrizität: Ich war in seinem Haus für eine 4. Juli Tennisparty und Richard Dennis konnte nicht gefunden werden. Am Ende der Party kam er aus seinem Haus und trug ein weißes Tennishemd, weiße Tennisshorts und schwarze Schuhe und schwarze Socken. Ill nie vergessen, dass Bild. Rotter verspottete Dennis nicht. Er respektierte Denniss testicular Stärke zum Handel Trends egal was. Im Baseball bedeutet Testicular Fortitude jeder kann über das Spiel reden, aber wenn youre gehen, um in das Spiel zu bekommen, müssen Sie schwingen die Fledermaus. Dennis schwang und schwang hart. Keine Singles. Sein war Babe Ruth, Haus-laufen Sie, Schwingen-für-der-Zäune-Stil Geldverdienen. Allerdings war die Babe Ruth des Handels nahe zu den Grundlagen des Alltagslebens unwissend. Mail und persönliche Rechnungen wurden von C038Ds Backoffice wegen seiner Unaufmerksamkeit behandelt. Sein Büro würde sogar über Toilettenpapier in seine Wohnung schicken. Das Gewicht Zimmer in seiner Gold Coast Wohnung war praktisch ungenutzt. Ich pat die Gewichte einmal in eine Weile. Sagte Dennis.26 Er genoss es, ein Drittel seiner Zeit zu benutzen, um absolut nichts zu tun. Ein weiterer Dennis-Student, Erle Keefer, ging über seine Exzentrizitäten hinaus: Rich ist wohl der größte Auslöser, den ich persönlich jemals kenne: er hat die Fähigkeit unter großem Druck, mit seinem eigenen Geld dort zu stehen und den Auslöser zu ziehen, wenn andere Menschen verwelken. Und wenn er sich irrte, konnte er einen Cent aufdrehen. Das ist erstaunlich, dass nicht Handel, das ist genetisch. Die genetische Linie war doch umstritten, das war der Punkt seines Turtle-Experiments. Denniss Erfolg schließlich verursacht ernstere Probleme. Mitte der achtziger Jahre beschuldigten ihn die Kritiker, den Markt zu stärken. Sie tadelten ihn zu viel Marktvolatilität. Wörter wie Absprachen wurden herum geworfen. Dennis kaufte es nicht. Er sagte, Eins mans Volatilität ist ein anderer Mann Profit. Als Dennis 1984 in einer Radiosendung gastierte, versicherte ihm ein Anrufer, dass er, wenn er lange genug gehandelt hätte, alles zurückgeben würde. Man konnte den Ärger spüren. Manche Leute wollten einfach nicht von einem jungen Mann hören, der Millionen macht. Auch wenn jeder wusste, dass Börsen braucht Spekulanten, zu viele Menschen wollten nicht, dass die gleichen Risiko-Taker einen Gewinn zu machen. Dennis selbst erschien vor dem Kongress, als sie die Effizienz der Märkte untersuchten, um zu definieren, was dieser Satz bedeutete. Seine Gegner wurden zum Schweigen gebracht, nachdem die Regierungsbehörden bezeugten, dass der gesamte Kauf und Verkauf von Dennis nicht gegen die Grenzen des Bruchs verstoße. Bald würde Dennis dem politischen Kampf auf einer ganz neuen Ebene beitreten. Er wurde einer der größten demokratischen Geber im Land und fokussierte häufig seine Großzügigkeit auf Standardpolitiker und sortierte underdogs. From donating millions to battered womens shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him (he would give away 10 percent of his earnings every year). While calling himself a liberal libertarian, he once donated 1,000 to former Black Panther Bobby Rush. Dennis did more than just write checks. He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale (1984) and Bruce Babbitt (1988) for President. He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork. There was a rational justification in Denniss mind for his political ideals: If its something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them. However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions. It wasnt enough merely to fund his causes Dennis also wanted to work them, and immediately ran into roadblocks. Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated. Politicians, at worse, are mind - less replicas of what their constituents think. Menschen. dont want to hear painful truths. When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions. Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis. He told Dennis that he didnt like those casinos you have out there in Chicago. Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say. Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D. C. it began to flounder. Washington was a tough market no matter how many millions you had. And now Democrats were frustrating him, too. He said, My principal irritation with liberals in general: they dont understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer. I dont understand that they dont even consider that possibility. The problem in a political world was that Dennis couldnt work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors. It was one thing to own one of the six original copies of the U. S. Constitution (which he did) and an entirely different thing to try to influence modern political leaders. He was impatient. Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C. Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W. Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation. He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank. Denniss political forays were never easy. One political critic of his thought Dennis was a bully because he didnt adjust his thinking to accommodate others.33 Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat. His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick. He knew the drug czar of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his just say no approach. Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others. He commented: The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you. None of us is free of vice or temptation. Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings If our teenaged child is arrested for drug possessiona distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugsdo we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others as possible, but at the same he was clearly worried about others well being. He was a mass of contradictions. Rough Seas Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986. Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus. Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money. He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit. He said, Its drastically more work to lose other peoples money. Its tough. I go home and worry about it. This was not what his clients wanted to hear. In 1983, when his as - sets under management peaked at over 25 million, his accounts for clients hit turbulence. After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March. That drop was enough to prompt George Soros to yank the 2 million he had invested with Dennis only two months earlier. After a partial rebound in April and May, Denniss funds dived another 50 percent in value. His 1983-era computer that cost 150,000 did little to console nervous clients. It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment. Most didnt stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984. He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle.36 What did that aggression look like on a month - by-month basis Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wantedto become rich like Rich. They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick. At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis. He was learning the hard way about peoples irrational expectations. In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena: I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is. Theres always a representative of a firm of a firm of a firm. When you have customer money, you generally try to please the people who want pass - able, whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that this might look brutal, but were trying for something spectacular. However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race. He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients. In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it. He said, You shouldnt, I suppose, live in your trading childrens reflective glory, but I am. I think training the Turtles is the single best thing Ive done in commodities.38 Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change his life and the history of speculative trading in ways never imagined. Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Denniss most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad. Final Thought 8220I don8217t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe. If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it. I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them. The key is consistency and discipline.8221 That is classic Richard Dennis. Richard Dennis Background Trend Following Products copy 1996-17 Trend Followingtrade All Rights Reserved Contact Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg are trademarksservice marks of Trend Following. 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Trend Followingtrade, seine Tochtergesellschaften, Mitarbeiter und Agenten erbringen keine Geschäfte oder geben Anlageberatung und sind nicht als Broker oder Berater mit einer Bundes - oder Landesbehörde registriert. Lesen Sie unseren vollständigen Haftungsausschluss. Watch Michael Covels film now. The only trend following documentaryCan the Turtle Trading System work with Day Trading Turtle Trading System vs. Als Trading System The turtle trading system fascinates me on many levels. First you have two guys (Richard Dennis and William Eckhardt) debating over whether they can mold untrained every day people into master traders. Apparently, Richard who was claiming you could was right in his belief that winning traders can be taught and are not born with some innate trading ability. I am not covering the details of the Turtles journey from ashy to classy in this article, but if you would like to read more on the turtle traders you can visit any of the following links: The aim of this article is to compare the trading rules of my personal day trading system to those of the turtle trading system as published by Curtis Faith one of the original Turtles. To see the details of the turtle trading rules I am comparing my system to please visit: bigpicture. typepadcommentsfilesturtlerules. pdf . My going in assumption is the two systems will not be a spot on match because they were developed independently, but I want to see how much overlap if any exists. 1 Define the Markets to Trade The turtles were very prescriptive in terms of which markets they traded. Since the entire Turtle trading system centered on using large sums of monies, the Turtle trading system worked best in the futures markets. The Turtles did not concern themselves with trading equities, options or the other dozen trading vehicles present in the market during the 1980s. For my own day trading system I do not trade options, forex, or the futures markets. I exclusively trade US equities and only those listed on the NYSE, AMEX, and NASDAQ. I do not trade any stocks listed on the OTCBB. So, in terms of defining which markets are permissible to trade, I am going to say there is a 1-to-1 match between the Turtle trading system and my day trading methodology, because we both are selective about the arenas we operate within. Does your day trading system allow you to trade across all types of securities and markets 2 Position Sizing The Turtles have a system by which they factor in volatility to determine the number of contracts that can be purchased per trade. Their end game is to never lose more than 2 on any trade. The Turtles use a look back period of 20 days for the average true range of a commodity to determine its volatility, at which point they will then size their position accordingly to minimize their risk. In my day trading system I do account for volatility by comparing the average true range relative to the stock price. To read about my approach please visit How to Trade Volatility . While I do factor volatility into my trading, I do not have a look back period defined for the average true range and I do not have a systematic way of position sizing. If I see the ATR is high relative to the closing price of the stock I will take on a smaller position. I do however have zones of the ATR which if exceeded I will not trade. If the ATR is within my green zone I will place 10 of my available margin in the trade. It is probably a good idea for me to take my system to the next level by having a defined approach for position sizing, since it only takes being wrong once when you are over leveraged to have a serious problem. For me, instead of modifying my position size and taking all valid setups as trade opportunities, I have learned over the years which ATR ranges are not appropriate for me and have avoided these trades all together. The other item I have in common with the Turtles related to position sizing is the concept of a maximum drawdown of 2 of my account value on a trade. Just like the Turtles, I will liquidate my position the second this is breached. For position sizing, while there are a number of similarities, I have to say I dont have a match with the turtles on this one. Have you factored in position sizing into your trading system 3 Entry Criteria The turtle trading system opened new positions on a break of the 20-day or 55-day highlow. For the short-term the 20-day period was used and for the larger trend the 55-day period. This breakout approach was used for both long and short trades. Just like the Turtles, my day trading system only calls for an entry when price breaks above or below the highlow of the morning range after a strong move. I trade on the 5-minute time frame. but I have not called out the exact range breakout range (i. e. 20 bars, 55 bars). However, my day trading system accounts for the concept of buying or selling the breakout since I only trade volatile stocks in the morning that are moving on high volume. On average these stocks are clearing not only the last two days trading range, but likely the range for the last week which is far more than 20 or 55 bars. There is a slight difference on how I approach entries. The Turtles will buysell the commodity on the break of the range. This means if the commodity gaps up through a level, the Turtles are buying on the open. If the commodity breaks through the range during the middle of the day the Turtles are purchasing as well. For my day trading system I have two rules which I follow no matter what: I do not blindly buy the breakout at 9:30 if a stock sails above a trading range. I must see the stock pullback from the morning high, build more cause and then surge through that high. For me this is validation the stock will continue in the direction of the primary trend, at which point I will open a position. Unlike the Turtle traders who can open a position at anytime during the trading day, I only open new positions between 9:50 and 10:10 am. Since day trading is on a much shorter time frame than the system used by the Turtles, I dont have enough time to make my money back if things go against me. Also, I have to give stocks enough time to run before the dead zone starts at 11. If you havent heard me rant already about lunch time trading please check out this article - 9 Reasons Why I Do Not Trade During Lunch. Other than the concept of buying breakouts, our systems are not in alignment. The disparity between long-term trend following and day trading got the best of us on when it comes to entry criteria. 4 Adding Units The Turtles would add to winning positions as these positions went in their favor. Sizing up was permissible all the way to the maximum number of contracts a Turtle could carry based on their account value. In principle sizing up makes sense, since you should add to winning positions. My day trading system does not call for increasing the size of winning positions as the trade progresses. In day trading the window of opportunity are much too short and stocks will turn on a dime after a false breakout. My day trading system calls for me to close my position after 1.62 profit however, some of my positions never quite make it to my profit target. Sizing up if the trade goes in my favor somewhat but not all the way would go against my day trading money management principles. If I start to add to a winning position lets say every quarter point it goes in my favor and the stock reverses after 1 of profit, I have now increased my risk profile to an unsustainable level. Increasing the trade size is something best left for longer term trading. For good reason, my day trading system and the Turtles have zero in common when it comes to adding units to a winning trade. Have you tried increasing your trading sizes when day trading if things go your way What types of results have you achieved 5 Stops The Turtles had a maximum stop loss of 2 of their account value for any trade. If a Turtle was adding units to their trade size, the Turtle would move their stop up in order to maintain the same level of risk as when the Turtle first opened the position. As stated earlier in the article I too only risk a maximum of 2 of my account value on any trade. Im not going to drain stops too much, its pretty straight forward. The Turtles and I have a 100 match between our systems. If you do not use stops in your trading approach, you are asking for it. Show me a trader that has been in business for more than 5 years that doesnt use stops good luck with that one, they dont exist. The exit is the most important component of a trading system. Early in my trading career I would never take money out of the market. When I was 25 I made over 100,000 dollars trading options in a little over 7 weeks. To this day I remember my wife sitting with me as we looked at my trading account. She turned to me and said Sweetie this is awesome, when are you going to sell. To this I replied, This is step one in my trading plan. My goal is to make a million dollars in 6 months. Dont you wish you could go back in time and slap yourself Needless to say I no longer trade options and I consistently take money out of the market after every winning trade. I digress the Turtles would close winning positions when the security set a new 10-day highlow for short-term trading and a new 2o-day highlow for longer term trading. This required the Turtles to give back significant profits of 20 to 100 in order to allow the security enough room to breathe. Over the long haul the turtles are basically swinging for the fences in order to make up for all of the trades that resulted in minor to midsize losses. Remember with the Turtles their system was less about being right all the time and more about winning big when the commodity heavily went in their favor. Let me be crystal clear, my day trading system does not allow me to let my trading profits run. I am day trading people, things move pretty fast. I have a set profit target of 1.62 and my end game is to hit this percentage as many times per month to turn a profit. If the trade goes against me before I hit my profit target I look to get out of the trade with a profit sometime between 11 am and 12 pm. I literally say to myself, I have entered the dead zone (11 am - 2 pm), so if I am up on the position I still consider the trade a win. For exits, we can safely say the Turtles and I are in complete disagreement. I largely think we are not in alignment because while we both systems are centered around trading breakouts. day trading requires me to book profits quickly and on a consistent basis. Due to high frequency trading linear moves are very rare to come by intraday. In Conclusion Needless to say there are more than just a few differences between the Turtle trading system and my day trading system. I was only able to find clear overlaps in two places: defining the markets to trade and stops. As a trader its always good to see how your trading methodology measures up against other top traders in the industry. It is comforting to know that while our systems differ these disparities are largely based on the fact we are trading different time frames. Over time I can only dream of making as much as the other successful Turtle traders. I hope you found me going on and on comparing myself to the Turtles not too presumptuous. If you would like to discover how you can define your own trading system, check out our trading simulator where you can practice in a risk-free environment. Good Luck Trading. Turtle Trading: A Market Legend In 1983, legendary commodity traders Richard Dennis and William Eckhardt held the turtle experiment to prove that anyone could be taught to trade. Using his own money and trading novices, how did the experiment fare The Turtle Experiment By the early 1980s, Dennis was widely recognized in the trading world as an overwhelming success. He had turned an initial stake of less than 5,000 into more than 100 million. He and his partner, Eckhardt, had frequent discussions about their success. Dennis glaubte, dass jeder gelehrt werden könnte, um die Futures-Märkte zu handeln. while Eckhardt countered that Dennis had a special gift that allowed him to profit from trading. The experiment was set up by Dennis to finally settle this debate. Dennis would find a group of people to teach his rules to, and then have them trade with real money. Dennis believed so strongly in his ideas that he would actually give the traders his own money to trade. Die Ausbildung dauert zwei Wochen und kann immer wieder wiederholt werden. Er nannte seine Schüler Schildkröten nach Rückruf Schildkrötenfarmen hatte er in Singapur besucht und entschied, dass er Händler so schnell und effizient wie landwirtschaftliche Schildkröten wachsen könnte. Finding the Turtles To settle the bet, Dennis placed an ad in The Wall Street Journal and thousands applied to learn trading at the feet of widely acknowledged masters in the world of commodity trading. Only 14 traders would be make it through the first Turtle program. Niemand kennt die genauen Kriterien, die Dennis verwendet, aber der Prozess beinhaltete eine Reihe von wahren oder falschen Fragen, von denen einige im Folgenden zu finden sind: Das große Geld im Handel wird gemacht, wenn man nach einem großen Abwärtstrend lang an Tiefen gelangen kann. It is not helpful to watch every quote in the markets one trades. Andere Meinungen des Marktes sind gut zu folgen. If one has 10,000 to risk, one ought to risk 2,500 on every trade. On initiation one should know precisely where to liquidate if a loss occurs. Für die Aufzeichnung sind nach der Turtle-Methode 1 und 3 falsch 2, 4 und 5 wahr. (Für mehr auf Schildkrötenhandel, sehen Sie handelnde Systeme: Führen Sie mit der Herde aus oder seien Sie der einsame Wolf) Schildkröten wurden sehr spezifisch gelehrt, wie man eine Tendenzstrategie implementiert. The idea is that the trend is your friend, so you should buy futures breaking out to the upside of trading ranges and sell short downside breakouts. In der Praxis bedeutet dies beispielsweise den Kauf neuer vierwöchiger Hochs als Einstiegssignal. Figure 1 shows a typical turtle trading strategy. (Siehe auch Aktiver Handel definieren.) Abbildung 1: Der Silberkauf mit einem 40-tägigen Ausbruch führte im November 1979 zu einem hochprofitablen Handel. Quelle: Genesis Trade Navigator Dieser Handel wurde auf einer neuen 40-Tage-Hochsaison eingeleitet. Das Ausgangssignal war knapp unter dem 20-Tage-Tiefstand. The exact parameters used by Dennis were kept secret for many years, and are now protected by various copyrights. In The Complete TurtleTrader: Die Legende, die Lehren, die Ergebnisse (2007). author Michael Covel offers some insights into the specific rules: Look at prices rather than relying on information from television or newspaper commentators to make your trading decisions. Haben Sie einige Flexibilität bei der Festlegung der Parameter für Ihre Kauf-und Verkaufssignale. Testen Sie verschiedene Parameter für verschiedene Märkte, um herauszufinden, was am besten aus Ihrer persönlichen Perspektive funktioniert. Planen Sie Ihren Ausgang, wie Sie Ihren Eintrag zu planen. Know when you will take profits and when you will cut losses. (To learn more, read The Importance Of A ProfitLoss Plan .) Use the average true range to calculate volatility and use this to vary your position size. Nehmen Sie größere Positionen in weniger volatilen Märkten und verringern Sie Ihr Engagement in den volatilsten Märkten. (Weitere Informationen finden Sie unter Messen der Volatilität bei durchschnittlichem True Range.) Dont riskieren Sie mehr als 2 von Ihrem Konto auf einem einzigen Handel. If you want to make big returns, you need to get comfortable with large drawdowns . Hat es funktioniert Nach der ehemaligen Schildkröte Russell Sands, als eine Gruppe, die beiden Klassen von Schildkröten Dennis persönlich ausgebildet verdiente mehr als 175 Millionen in nur fünf Jahren. Dennis hatte zweifelsfrei bewiesen, dass Anfänger lernen können, erfolgreich zu handeln. Sands behauptet, dass das System noch gut funktioniert und sagte, dass wenn Sie mit 10.000 Anfang 2007 begannen und den ursprünglichen Schildkrötenregeln folgten, hätten Sie das Jahr mit 25.000 beendet. Even without Dennis help, individuals can apply the basic rules of turtle trading to their own trading. Die allgemeine Idee ist, Ausbrüche zu kaufen und schließen Sie den Handel, wenn die Preise beginnen Konsolidierung oder Reverse. Short trades must be made according to the same principles under this system because a market experiences both uptrends and downtrends. While any time frame can be used for the entry signal, the exit signal needs to be significantly shorter in order to maximize profitable trades. (For more, see The Anatomy of Trading Breakouts .) Despite its great successes, however, the downside to turtle trading is at least as great as the upside. Drawdowns sollten mit jedem Trading-System zu erwarten, aber sie neigen dazu, besonders tief mit trend-folgenden Strategien. Dies ist zumindest teilweise auf die Tatsache, dass die meisten Ausbrüche neigen dazu, falsche Bewegungen, was zu einer großen Anzahl von verlieren Trades. In the end, practitioners say to expect to be correct 40-50 of the time and to be ready for large drawdowns. The Bottom Line The story of how a group of non-traders learned to trade for big profits is one of the great stock market legends. Its also a great lesson in how sticking to a specific set of proven criteria can help traders realize greater returns. In this case however, the results are close to flipping a coin, so its up to you decide if this strategy is for you.
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