Steuerliche Folgen des Erhalts und der Ausübung von Aktienoptionen oder Optionsscheinen Der Steuerpflichtige lokalisiert und arrangiert in der Regel Finanzierungen (nachstehend quotiert) für Start-up-Unternehmen. Im Rahmen der für diese Förderung gezahlten Gegenleistung kann die Gesellschaft Steuer - papier-Optionsscheine gewähren. In der Regel wird der Steuerpflichtige eine Gebühr bezahlt jedes Mal, wenn es Geld von der Start-up-Unternehmen im Rahmen der Förderung erhalten. Die Gebühr wird an den Steuerpflichtigen aus der Quelle der Förderung und nicht der Start-up-Firma gezahlt. Die Optionsscheine sind in der Regel ausgestellt, wenn die Finanzierung zur Verfügung steht. Manchmal wird ein Teil der Optionsscheine ausgestellt, sobald die Finanzierung zur Verfügung steht, wobei der Rest der Optionsscheine als Funding-Linie ausgegeben wird. Aktienoptionsscheine gleichen Aktienoptionen, in denen der Inhaber des Optionsscheins durch Ausübung des Optionsscheins eine bestimmte Anzahl von Aktien der Gesellschaft erwerben kann. (Anmerkung: Sofern nicht anders angegeben, werden die Begriffe Optionsscheine und Optionen austauschbar verwendet). Die Optionsscheine werden von der Gesellschaft ausgegeben, um Zugang zu den Fördermitteln zu erhalten. Zu keinem Zeitpunkt wurde die Steuerzahlerin als Angestellter oder Dienstleister von diesen Start-up-Unternehmen eingestellt. Er unterzeichnete keinen Arbeitsvertrag oder eine unabhängige Vertragspartnervereinbarung mit diesen Unternehmen und erbrachte keine Arbeit oder Dienstleistungen unter der Kontrolle oder Aufsicht dieser Unternehmen. Er wurde nicht von der Firma auf einer stündlichen, täglichen oder Projektbasis bezahlt und reichte keine Rechnungen für erbrachte Dienstleistungen ein. Zu jeder Zeit arbeitete der Steuerzahler für seine Firma und fungierte als Makler, stellte und ordnete die Finanzierung zu diesen Firmen, und er wurde in dieser Kapazität durch die Finanzierungsquelle ausgeglichen. 1. Waren die vom Steuerpflichtigen erhaltenen Optionsscheine im Zusammenhang mit Dienstleistungen, die den Gesellschaften zur Verfügung gestellt wurden, so dass § 83 des Internal Revenue Code auf die Optionsscheine Anwendung findet 2. Was sind die steuerlichen Folgen des Erhalts und der Ausübung der Optionsscheine 1. Die erhaltenen Warrants Durch Steuerpflichtige wurden im Zusammenhang mit Unternehmensfinanzierungstransaktionen und IRC Sec ausgegeben. 83 nicht. 2. Die Optionsscheine sind nach Erhalt zu ihrem Marktwert am Tag der Gewährung steuerpflichtig. Es gibt kein steuerpflichtiges Ereignis, wenn die Optionsscheine ausgeübt werden und die Aktie eingegangen ist. Sobald jedoch die Optionsscheine ausgeübt werden, beginnt die Haltedauer für die erworbene Aktie. Wenn die Optionsscheine verkauft oder nicht ausgeübt werden, hat der Steuerpflichtige Kapitalgewinn oder Verlust. Wenn die Optionsscheine (oder die durch die Optionsscheine erworbene Aktie) länger als ein Jahr gehalten werden, ist der Gewinn oder Verlust langfristig. Anmerkung: Diese Schlussfolgerungen gelten für eine LLC, die vom Steuerpflichtigen in der Zukunft gebildet wird. Diese Stellungnahme gilt auch für künftige Geschäfte, die nach den Tatsachen strukturiert sind, sofern nach dem Datum dieser Stellungnahme keine Änderungen des Gesetzes eingetreten sind. HINWEIS: Nachdem dieses Memo geschrieben wurde, wurde TAM 200043013 von IRS freigegeben, in dem bestätigt wurde, dass Optionsscheine, die in Verbindung mit einem Darlehen übertragen wurden, keine Dienstleistungen im Rahmen von IRC Sec waren. 83. IRS zitierte Centel Communications Co. vs. CM (920 F 2d 1335, 7. August 1990) und erklärte, dass die Gesetzgebungsgeschichte des Paragraphen 83 darauf hindeute, dass ihre Rechtsprechung begrenzt sei, um umfassende Regeln für die steuerliche Behandlung der Zurückgestellten festzulegen Ausgleichsregelungen zwischen Arbeitgebern und Arbeitnehmern oder unabhängigen Vertragspartnern. quot 1. Für IRC Sec. 83 anzuwenden, muss Eigentum im Zusammenhang mit der Erbringung von Dienstleistungen erteilt werden IRC Sec. 83 Steuern als Entschädigung der Übertragung von Eigentum, einschließlich Aktien, Optionen Aktienoptionen gemäß IRC § 83 beinhalten die Gewährung einer Option, den Arbeitgeberbestand als Entschädigung für erbrachte Dienstleistungen zu erwerben, durch einen Arbeitgeber an einen Arbeitnehmer (oder unabhängigen Dienstleister) Die dem Arbeitgeber zu gewähren sind, oder eine Erwerbstätigkeit an den Arbeitgeber zu gewähren. Eine Option gewährt dem Einzelnen das Recht, für einen festgelegten Zeitraum die Aktien zu erwerben, wenn der Inhaber der Option nicht verpflichtet ist, den Aktienkauf zu tätigen. 2. Ausschluss für nicht im Kompensationskontext gewährte Optionen Nicht alle Optionen, die jemandem, der Dienstleistungen erbringt, gewährt wird, ist eine Verbindung mit den Diensten. Bestimmte Arten von Aktienoptionen werden in einem Ausgleichszusammenhang nicht gewährt und sind daher nicht Gegenstand des IRC Sec. 83 (quotinvestment optionsquot). Investmentoptionen beinhalten Optionen, die in Transaktionen mit Unternehmensanteilen und Unternehmensschulden ausgegeben werden. Anlageoptionen gelten als Vermögensgegenstände in den Händen des Optionsinhabers. Anmerkung: Wenn eine Ausgleichsoption bei der Zuteilung besteuert wurde, wird sie in den meisten Fällen zu einer steuerlichen Anlageoption, da das Vergütungselement der Transaktion geschlossen ist. 3. Optionsscheine im Allgemeinen Ein Optionsschein ist eine Option, die der Emittent der Aktie gewährt, für die er gilt und hat in der Regel ein oder mehrere Jahre ab dem Zeitpunkt der Gewährung eines Verfalldatums. Optionsscheine werden für eine Reihe von Zwecken gewährt (oder ausgegeben), werden aber in der Regel im Zusammenhang mit der privaten Platzierung von Schuldverschreibungen oder Anleihen an den Kreditgeber gewährt, um eine günstige Finanzierung zu erhalten. Optionsscheine werden grundsätzlich in der gleichen Weise besteuert wie Optionen. 4. Besteuerung von Optionen oder Optionsscheinen: Optionsscheine und Optionen werden nach diesen allgemeinen Regeln besteuert: (1) Bei Erwerb einer Option besteht kein Gewinn oder Verlust. (2) Der Optionsinhaber erkennt Gewinn oder Verlust an, wenn (a) der Optionszeitraum endet und die Option nicht ausgeübt wird oder (b) wenn die Option ausgeübt oder verkauft wird. (3) Bei Ausübung der Option besteht in der Regel kein steuerpflichtiges Ereignis. Wenn eine Option verkauft oder abgelaufen ist, hängt der Charakter von Gewinn oder Verlust von der zugrunde liegenden Eigenschaft ab, die Gegenstand der Option ist. Sofern der Inhaber kein Händler in Wertpapieren ist, handelt es sich dabei um Kapitalgewinne oder - verluste. (4) Bei Ausübung der Option ist die Aktienbasis der Ausübungspreis, der um die für die Option gegebenenfalls gezahlte Prämie und die Provisionskosten erhöht wird. Unter IRC 1223 (6) und Weir v Cm. 10 TC 996 (1984) aff146d pro curiam, 172 F2d 222 (3d Cir, 1949) beginnt die Bestandsdauer mit dem Erwerbszeitpunkt. Der Steuerpflichtige kann sich nicht auf die Haltefrist der Option vor seiner Ausübung. IRC Sek. 1226 (3) lautet wie folgt: Bei der Festlegung des Zeitraums, in dem der Steuerpflichtige gehaltene Aktien oder von einer Gesellschaft erworbene Wertpapiere durch Ausübung von Rechten zum Erwerb dieser Aktien oder Wertpapiere hat, wird nur der Zeitraum einbezogen, der mit dem Datum beginnt, an dem Das Erwerbsrecht ausgeübt wurde. 4. Optionen, die im Zusammenhang mit Investitionen erworben werden, werden nicht als Kompensation betrachtet. 83 gilt für Übertragungen von Optionen im Zusammenhang mit Dienstleistungen. In Centel Communications Co., Inc. gegen Comr. . 92 T. C. 612 (1989), Aff. 920 F.2d 1335 (7. Cir. 1990) wurden Aktienoptionsscheine von einer Kapitalgesell - schaft an drei Aktionäre gewährt, die dann die Bankkredite der Gesellschaft garantierten. Das Gericht stellte fest, dass die von den Aktionären erteilten persönlichen Garantien, Leistungsgarantien und Unterpositionen im Wesentlichen Annahmen über ein zusätzliches finanzielles Risiko in Form von Aktionären oder Investoren waren. Das Gericht begründete, dass die persönlichen Garantien, da die Aktionäre keine Angestellten der Gesellschaft waren, Aktionärinvestor Maßnahmen waren, die von solchen Personen getroffen wurden, um ihre Investitionen in das Unternehmen zu schützen, und als solche keine Quotperformance von servicesquot im Sinne von Section 83 darstellen Prüfte das Gericht die Feststellungen des Steuergerichts und stellte fest: Nach der Überprüfung der von den Parteien vorgelegten Beweismittel kam das Finanzgericht zu dem Schluss, dass Davis, Gray und Electric die Steuerzahler keine Futures für die Fisk Corporation leisteten. Infolgedessen wurden die den drei Aktionären gewährten Optionsscheine nicht mit der Leistungserfüllung in Verbindung gebracht und konnten nicht für eine Behandlung nach § 83 qualifiziert werden. Das Gesetzesgericht untersuchte die Gesetzgebungsgeschichte des § 83 und die einschlägige Rechtsprechung sorgfältig, um festzustellen, was Ist von quotservicequot in Abschnitt 83 gemeint. Aus diesen Quellen schloß er, dass quotservicequot normalerweise eine Handlung angibt, die von einem Angestellten oder unabhängigen Auftragnehmer für den Arbeitgeber durchgeführt wird, anstatt von der Aktion, die der Gesellschaft von einem Aktionär ausgeliehen wird. Das Finanzgericht stellte fest, dass Davis, Gray und Electric, indem sie Garantien für ihr Unternehmen anbieten, zusätzliches finanzielles Risiko in ihrer Rolle als Aktionäre übernahmen. Bei der Gewährung der Bürgschaften machten die drei Aktionäre zusätzliche Eigenkapitalbeiträge, um ihre erheblichen Aktieninvestitionen in Fisk, Centels Vorgänger, zu schützen. Sie waren keine Angestellten oder unabhängige Vertragspartner, die für Fisk arbeiten oder Quotservicesquot durchführen. Hervorhebung hinzugefügt Das Gericht stellte dann fest: Die Übertragung von Optionsscheinen an die Aktionäre Davis, Gray und Electric im Gegenzug für ihre Garantie für Fisks Corporate Verschuldung ist einfach nicht die Art von Transaktionskongress beabsichtigt Abschnitt 83 zu umfassen. Das Gericht stellte dann fest: Die Aktienoptionen werden nur dann mit der Leistung von servicesquot verrechnet, wenn ein Arbeitgeber Optionen an einen Arbeitnehmer oder einen unabhängigen Unternehmer überträgt. Kein bekannter Fall gilt § 83 für eine Gewährung von Optionen an einen bloßen Aktionär. Centel steht im Einklang mit einem früheren Fall, Oregon Metallurgical Corp. v. U. S. 12 Cl. Ct. 447 (1987), wonach eine Aktienoption, die von einer Gesellschaft an ihren Mehrheitsgesellschafter als Gegenleistung für die Bürgschaft eines Aktionärs ausgeliehen wird, eine Investition ist und daher nach § 83 nicht abziehbar ist. Das in Oregon Metallurgical Corp. Dass die als Aktienoption gezahlte Gegenleistung eine Investition war, da es sich um einen Aufwand für die Gewährung einer Darlehensfinanzierung handelte. Abschnitt 1.83-6 (a) (4) Bars a Abschnitt 83 Abzug für eine Vermögensübertragung, die eine Investition ist: Kläger argumentiert, dass Abschnitt 83 anwendbar ist, weil die Übertragung von Optionen an Armco als Ausgleich für die Kreditgarantie war eine Übertragung von Eigentum Im Zusammenhang mit der Durchführung von Dienstleistungen innerhalb einer Arbeitnehmerbeziehung. Die Steuerordnung sieht jedoch einen Abzug nach § 83 für Vermögensübertragungen vor, die eine Investition darstellen. Die Dispositivfrage zur Anwendbarkeit von § 83 ist in diesem Fall, ob die Entschädigung für die Darlehensgarantie ein Kapitalaufwand war. Hervorhebung hinzugefügt Das Gericht kam zu dem Schluss, dass die Entschädigung für einen Kreditaufwand war ein Kapitalaufwand: In Duffy v. Vereinigten Staaten. 231 Ct. Cl. 679, 690 F.2d. 889 (1982) erklärte der Gerichtshof, dass Quotexpenses, die für die Gewährung von Darlehensfinanzierungen gezahlt oder entstanden sind, Kapitalanlagen sind, die über die Laufzeit des Darlehensbetrags amortisiert werden müssen und das Gericht die Kapitalisierung der an eine Person gezahlten Beträge verlangt Für die Erbringung und Organisation von Finanzierungen. Ich würde. Bei 688, 690 F.2d bei 895. In Blitzer gegen Vereinigte Staaten. 231 Ct. Cl. 236, 684 F.2d 874 (1982) erforderte das Gericht die Kapitalisierung einer Gebühr, die für die Erbringung einer HUD-Genehmigung für ein Darlehen gezahlt wurde. Ich würde. Bei 267-69, 684 F.2d bei 894. In diesem Fall waren die Gebühren, die Armco in Form von Aktienoptionen gezahlt wurden, für eine 2.000.000 Kreditgarantie, ohne die First National Bank das Darlehen nicht gemacht hätte. Das Gericht stellt fest, Kläger Aufwendungen waren Kapital in der Natur, weil die Gegenleistung an Armco für die Garantie gezahlt wurde als Voraussetzung für die Finanzierung. Duncan Indus. Inc. gegen Vereinigte Staaten. 73 T. C. 266, 273 (1979) (in Anbetracht der Tatsache, dass ein Anrechnungspreis, der eine Voraussetzung für die Gewährung eines Darlehens war und in Form von abgezinsten Aktien gezahlt wurde, zu aktivieren war). 75-172. 1975-1 Sperma. Stier. 145 (die an einen Kreditgeber gezahlten Kosten für die Kosten der Rechtsberatung im Zusammenhang mit der Gewährung eines Darlehens sind zu aktivieren). Darüber hinaus stellt das Gericht fest, dass die Aktien, die an Armco im Austausch für eine Armcos-Darlehensgarantie ausgestellt wurden, aktiviert werden sollten, da die bei der Gewährung einer Darlehensfinanzierung gezahlten oder angefallenen Kosten für Investitionen über die Laufzeit des Darlehens anfallen. Duffy v. Vereinigte Staaten. 231 Ct. Cl. 679, 688, 690 F.2d 889, 895 (1982) (unter Hinweis auf die Urteile Duncan Indus Inc., 73, TC 266, 273 (1979) und Trivett gegen Kommissarin 36 TCM (CCH) 675, 680-81 ( 1977), affd, 611 F.2d 655 (6. Cir. 1979)). Daher Kläger nicht für eine Section 83 Deduktion qualifizieren. Hervorhebung hinzugefügt in PLR 9737001 (Anmerkung: Privatbrief-Urteile können nicht als Präzedenzfall genannt werden) die IRS entschied, dass Aktien und Optionen im Austausch für Kabelnetzzugang übertragen wurden nicht im Zusammenhang mit der Quotperformance von servicesquot übertragen. In diesem Fall geben die vorgelegten Tatsachen an, dass den MSOs die Möglichkeit eingeräumt wurde, die Steuerzahler-Aktie zu einem Abschlag zu erwerben, und erhielten die Optionsscheine im Austausch für ihre Zustimmung zur Übertragung der Steuerzahler-Fernsehsendung. Primäres Ziel der Steuerzahler war es, den Zugang zu einer oder mehreren der begrenzten MSO-Kanäle zu sichern. Steuerzahler war besorgt, dass, sofern sie nicht diese Prämie angeboten, die MSOs können diese Kanäle mit anderen Programmen gefüllt haben. Wir schließen daraus, dass Abschnitt 83 nicht in diesem Fall anwendbar ist, weil die Aktie nicht verkauft und Optionen nicht gewährt wurden, den MSOs im Zusammenhang mit der Leistungserbringung 133 wir zu dem Ergebnis kommen, dass sie für den vorherrschenden Zweck des Zugangs zum Kanal gewährt wurden Platz. Dementsprechend wird der Betrag, der für den Zugang zu den MSO-Kanälen gezahlt wird, wegen der Differenz zwischen dem Wert der Aktie zum Zeitpunkt der Veräußerung, nicht berücksichtigt, da Abschnitt 83 des Kodex nicht für die von dem Steuerpflichtigen übertragenen Bestände gilt Optionsscheine wurden nicht im Zusammenhang mit der Erbringung von Dienstleistungen ausgegeben, der Betrag, der als für den Kanalzugang bezahlt angesehen wurde, ist der Marktwert des Optionsscheins zum Zeitpunkt der Gewährung. Hervorhebung hinzugefügt Die Anwendung dieser Fälle auf die Tatsachen des Steuerpflichtigen, der Steuerzahler war kein Angestellter oder unabhängiger Unternehmer der Kapitalgesellschaften und führte keine Arbeit oder Dienstleistungen im Zusammenhang mit dem Erhalt seiner Optionsscheine durch. Der Steuerpflichtige hat im Rahmen der Finanzierungstransaktionen Optionsscheine erhalten. Optionsscheine, die im Zusammenhang mit der Gewährung von Fördermitteln emittiert werden, sind Kapitalinvestitionen und können nicht von der Gesellschaft abgezogen werden. IRC Sek. 83 bar hat ein Arbeitgeber einen Abzug für Investitionen und ebenso haben die Gerichte entschieden, dass diejenigen, die Optionen oder Optionsscheine im Zusammenhang mit Investitionsaufwendungen nicht unterliegen IRC Sec. 83 auch. Abschließend ist der Steuerpflichtige nicht Gegenstand der IRC Sec. Wenn er im Zusammenhang mit der Finanzierung Optionsscheine erhalten hat. Er wird auf den Marktwert der Optionsscheine besteuert, wenn er sie erhalten hat. Robert L. Sommers, 1996, alle Rechte vorbehalten. Der Steuerprophet ist ein eingetragenes Warenzeichen von Robert L. Sommers. HINWEIS: Die Informationen auf dieser Website ist nur für pädagogische Zwecke und ist nicht für eine bestimmte Person oder Umstand gedacht. Ein kompetenter Steuerfachmann sollte immer vor der Nutzung einer der auf dieser Website enthaltenen Informationen konsultiert werden. STANDSOPTIONEN Dieses Dokument legt die Bedingungen einer von NetSolve, Incorporated, einem Delaware-Unternehmen (die 147Company148) gewährten Aktienoption fest Zertifikat der Aktienoption Grant (147Certificate148) angezeigt auf der Website von Smith Barney Stock Plan Services. Das Zertifikat, das die Person angibt, der die Aktienoption gewährt wird (147Grantee148) und andere spezifische Einzelheiten des Zuschusses sowie die elektronische Annahme des Zertifikats auf der Website von Smith Barney Stock Plan Services werden hier durch Bezugnahme aufgenommen. IN DER ERWÄGUNG, dass die Gesellschaft Grantee die Möglichkeit gibt, Aktien des Stammaktienbestandes zu erwerben. Der Nominalwert je Aktie (im Folgenden: 147), wie nachfolgend angegeben, dient dazu, die Ziele des Unternehmens für langfristige Incentive - In der geänderten Fassung (147Plan148) JETZT infolgedessen unter Berücksichtigung der im Folgenden dargelegten wechselseitigen Vereinbarungen und anderer wichtiger und wertvoller Erwägungen folgendes vereinbart werden: 1. Gewährung der Option. Die Gesellschaft gewährt Grantee gemäß dem Plan die Bestimmungen und Bestimmungen, auf die hiermit Bezug genommen wird, eine Option (die Option 148), alle oder einen Teil der Gesamtanzahl der Aktien des Stammaktienbestandes der Gesellschaft, Das Zertifikat (die 147Option-Aktien148) zu dem im Zertifikat aufgeführten Optionspreis (der 147Optionspreis148) während des Zeitraums und vorbehaltlich der nachstehenden Bedingungen. 2. Optionszeitraum. Die Option kann nach Maßgabe der Absätze 4 und 5 während des Optionszeitraums (der Optionszeitraum 148) ausgeübt werden, der mit dem im Zertifikat festgelegten Gewährungstag (147Grant Date148) beginnt und am Ende des Optionszeitraums endet Die in Absatz 3 dieses Vertrages festgelegt sind (das Verfalldatum 148). Alle Rechte zur Ausübung der Option enden am Optionsauslaufdatum. 3. Gültigkeitsdatum der Option. Das Optionsverfalldatum ist das im Zertifikat angegebene Datum. 4. Ausübung der Option. A) Soweit in Absatz 4 Buchstabe b nichts anderes bestimmt ist, kann diese Option sofort auf den im Zertifikat festgelegten Optionspreis pro Aktie ausgeübt werden, sofern (i) die Aktien, die nicht nach dem Unverfallbar - Das Zertifikat unterliegt dem Rückkaufrecht des Unternehmens im Sinne des Aktionärs146s und (ii) jeder Teil dieser Option, der in einem Jahr ausübbar ist, jedoch nicht ausgeübt wird, kann während der Optionsfrist auf ein zukünftiges Jahr übertragen und ausgeübt werden. (B) Bei der Ausübung dieser Option dürfen keine Teilaktien ausgegeben werden. Darüber hinaus unterliegt die Ausübung dieser Option der Voraussetzung, dass die Gesellschaft nach eigenem Ermessen jederzeit die Erfüllung der Verrechnungssteuer oder anderer Verrechnungsverbindlichkeiten oder die Zustimmung oder Zustimmung einer Aufsichtsbehörde feststellen muss Oder im Zusammenhang mit einer solchen Ausübung oder der Lieferung oder dem Erwerb von Aktien gemäß dieser Vorschrift wünschenswert sind, so ist diese Ausübung nicht wirksam, solange diese Einbehaltung, Zustimmung oder Genehmigung nicht erfolgt ist Der für die Gesellschaft nicht annehmbaren Bedingungen. 5. Art der Übung. Die Ausübung dieser Option erfolgt gemäß den Anweisungen auf der Website von Smith Barney Stock Plan Services. Für den Fall, dass diese Option nach Absatz 6 von einer anderen Person oder Personen als dem Berechtigten ausgeübt wird, ist dieser Mitteilung ein Nachweis beizufügen, den die Gesellschaft von dem Recht dieser Person oder von Personen für die Ausübung der Option für angemessen hält. Kein Anspruchsberechtigter oder sein gesetzlicher Vertreter, Rechtsnachfolger oder Ausschüttungsempfänger wird als Inhaber von Aktien gewährt, die dieser Option unterliegen, es sei denn, dass ihm oder ihnen während der Ausübung Zertifikate für diese Aktien ausgegeben werden Dieser Option. Die Optionsanteile, die bei der Ausübung der Option wie hierin beschrieben erworben werden, sind voll bezahlt und nicht bewertbar. 6. Rechte bei Tod oder Beendigung der Beschäftigung. (A) Stirbt die Stipendiatin vor der Kündigung ihres Ausübungsrechtes gemäß den Bestimmungen dieses Gesetzes und ohne vollständige Ausübung der Option, so kann die Option im Umfang der Aktien ausgeübt werden, für die die Option gilt Vom Erblasser oder von der Person, die das Recht zur Ausübung der Option durch Erbfolge, Erbfolge oder aufgrund des Todes der Stipendiatin erwirbt, ausgeübt worden ist, vorausgesetzt, dass die Option vor dem Zeitpunkt des Todes der Grantee ausgeübt wird Des Optionsausschlussdatums oder eines (1) Jahres ab dem Tag des Todes der Grantee, je nachdem, was zuerst eintritt. (B) Für den Fall, dass Grantee jederzeit aus einem anderen Grund als seinem Tod aus irgendeinem anderen Grund als Arbeitnehmer oder Direktor der Gesellschaft oder einer ihrer Tochtergesellschaften aufhört, kann die Option an die Gesellschaft ausgeübt werden Ausmaß der Aktien, für die die Option am Tag der Kündigung vor dem früheren Zeitpunkt des Optionsausschüttungszeitpunkts von Grantee ausgeübt werden konnte, oder (i) dreißig (30) Tage nach dem Zeitpunkt der Kündigung Der Kündigung aus einem anderen Grund als dem Ruhestand, einer dauerhaften Invalidität oder dem Tod oder (ii) drei (3) Monaten nach dem Zeitpunkt der Kündigung im Falle einer Kündigung aufgrund eines Alters oder einer dauerhaften Behinderung. 7. Übertragbarkeit der Option. Die Option kann von der Grantee nicht anders als durch einen Willen oder durch die Gesetze der Abstammung und Verteilung im Falle des Todes von Grantee übertragen werden. In diesem Fall kann die Option von den Erben oder gesetzlichen Vertretern der Stipendiatin gemäß Absatz 6 ausgeübt werden. Die Option kann während der Laufzeit der Grantee nur von der Grantee ausgeübt werden. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML (2) Jeglicher Versuch der Abtretung, Übertragung, Verpfändung oder Veräußerung der Option im Widerspruch zu den Bestimmungen dieses Vertrages oder die Erhebung jeglicher Vollstreckung, Anhaftung oder ähnliches Verfahren an der Option ist nichtig, außer mit vorheriger schriftlicher Zustimmung des Vorstandes Direktoren der Gesellschaft (der 147Board148). 8. Einstellungen. Die Optionsaktien und der Optionspreis können angepasst werden, um die Aktiendividende, den Aktiensplit, den Aktienrückkauf, die Aktienkombination, den Austausch von Aktien, die Rekapitalisierung, die Fusion, die Konsolidierung, die Trennung und die Reorganisation nach eigenem Ermessen zu berücksichtigen , Liquidation oder dergleichen von oder von der Gesellschaft. Die Entscheidungen des Vorstandes, welche Anpassungen vorgenommen werden sollen, und der Umfang davon sind endgültig, bindend und schlüssig für Grantee. 9. Keine sonstigen Rechte oder Pflichten. Der Berechtigte hat keine Rechte aufgrund dieser Option als Aktionär für Optionsan - teile bis zum Datum der Ausgabe eines (1) oder mehrerer Aktienzertifikate für diese Aktien im Rahmen der ordnungsgemäßen Ausübung der Option. Die Gewährung dieser Option verleiht Grantee kein fortgesetztes Beschäftigungs - oder Dienstverhältnis für die Gesellschaft oder etwaige zusätzliche Rechte, die nicht ausdrücklich hierin vorgesehen sind. Die Parteien verstehen, dass Grantee146s Beschäftigung bei der Gesellschaft, wenn anwendbar, auf einer Grundlage von 147at 14 ist und kann von jeder Partei aus irgendeinem Grund mit oder ohne Grund gekündigt werden. Es besteht keine Verpflichtung der Grantee, diese Option oder einen Teil davon auszuüben. 10. Vorbehaltlich des Plans. Diese Option unterliegt allen Bedingungen des Plans (wie sie von Zeit zu Zeit geändert werden kann). Mit der Annahme bestätigt der Grantee den Erhalt einer Kopie des Plans. Im Falle eines Konflikts zwischen diesen Bedingungen und den hierin enthaltenen Bestimmungen sind die Bestimmungen des Plans maßgebend. Soweit nicht anders hierin definiert, hat jeder der hierin verwendeten kapitalisierten Begriffe die Bedeutung, die diesem Begriff im Plan zugewiesen wird. 11. Incentive Stock Option oder Nonqualified Aktienoption. Soweit dies durch das anwendbare Recht zulässig ist, ist diese Option beabsichtigt, unter der einschlägigen Vorschrift des Kodex als vierstellige Aktienoption148 zu qualifizieren, und ist so auszulegen, dass nichts in dieser Option oder im Plan als angenommen gilt Oder als eine Vertretung, eine Bürgschaft oder eine andere Verpflichtung seitens der Gesellschaft ausgelegt wird, dass diese Option nach dem Kodex als 147zurückhaltende Aktienoption148 bestimmt wird oder wird. Für den Fall, dass diese Option nicht als befristete Aktienoption148 qualifiziert werden kann oder aus irgendeinem Grund der Berechtigte keinen Anspruch auf die derzeit geltende steuerliche Vergünstigung für die Ausübung von Optionsrechten148 unter bestimmten Bedingungen hat, ist diese Option jedoch weiterhin ausübbar In Übereinstimmung mit seinen Bedingungen. Grantee versteht, dass er oder sie mit seinen eigenen Steuer-und Finanzberater in Bezug auf die Wirkung dieser Option konsultieren sollte. 12. Aktionärsvertrag. Die Ausübung dieser Option ist ausdrücklich auf die vorherige oder zeitgleiche Ausführung durch den Berechtigten und die Gesellschaft eines Aktionärsvertrages, wie im Plan vorgesehen, bedingt. Alle Rechte der Erben, Nachfolger und Erfüllungsgehilfen von Grantee und Grantee werden durch eine solche Vereinbarung bestimmt und die Erben, Nachfolger und Zuweisungen von Grantee und Grantee sind daran gebunden. Die gemäß der Ausübung dieser Aktien ausgegebenen Aktien der Stammaktie gelten nicht als 147 feststehende Aktienoptionen148 und unterliegen den Rückkaufsrechten, wie sie in diesem Übereinkommen vorgesehen sind. 13. Mitteilungen. Alle hierzu erforderlichen oder zugelassenen Mitteilungen bedürfen der Schriftform und gelten als ordnungsgemäß, wenn sie persönlich an die Partei versandt werden, die berechtigt ist, die Bekanntmachung zu erhalten, oder wenn sie durch eine beglaubigte oder eingeschriebene Post versandt wird Mitteilung an die unten angegebene Adresse: 14. Nachfolger und Assigns. Dieses Abkommen ist für die Parteien und ihre jeweiligen Nachfolger und Abtretungen verbindlich und verpflichtet. 15. Geltendes Recht. Dieses Abkommen unterliegt den Gesetzen des Staates Delaware und unterliegt diesen unter Berücksichtigung der Grundsätze der Konflikte. 16. Gegenstücke. Dieses Abkommen kann in zwei oder mehr Punkten ausgeübt werden, die jeweils als Ursprungszeugnis gelten, aber alle zusammen ein und dieselbe Urkunde bilden. 17. Änderung. Die Gesellschaft ist berechtigt, ohne die Zustimmung oder Genehmigung des Berechtigten eine Änderung, Änderung, Begrenzung oder Kündigung dieser Option oder einer hierfür vorgesehenen Bestimmung oder Bestimmung vorzunehmen, sofern keine solche Maßnahme von der Gesellschaft getroffen wird, die nicht ausdrücklich vorgesehen ist Hierin oder in dem Plan, in Abweichung von den berechtigten Rechten der Grantee, ohne Zustimmung oder Genehmigung der Grantee. Jede Handlung des Vorstandes ist endgültig und für die Grantee bindend. ZU URKUND DESSEN haben sich die Parteien dazu verpflichtet, ab dem Datum, an dem das Zertifikat auf der Website von Smith Barney Stock Plan Services akzeptiert wird, zu handeln. Dieses Dokument enthält die Bedingungen eines Aktionärs146s-Übereinkommens, das zwischen einer Tochtergesellschaft von NetSolve, Incorporated, einer Delaware Corporation (die 147Unternehmen148) und der Person, der eine Option gewährt wurde (147Grantee148), gemäss einer auf der Website angezeigten Aktienoption Von Smith Barney Stock Plan Dienstleistungen. Die auf der Website von Smith Barney Stock Plan Services dargestellten Bedingungen der Aktienoption und des Zertifikats für Aktienoptionszuschüsse (147Certificate148) werden hier durch Bezugnahme aufgenommen. IN DER ERWÄGUNG, dass dem Zuschussempfänger eine Option zum Erwerb von Aktien des Stammaktienbestands der Gesellschaft im Rahmen des langfristigen Incentive-Vergütungsplans der Gesellschaft (147Plan148) eingeräumt wurde, und dass die Grantee und die Gesellschaft bestätigen, dass sie dieses Abkommen in Übereinstimmung mit den Bestimmungen dieses Abkommens schließen Die Bestimmungen der Aktienoption und den Plan. JETZT IST DAHER VEREINBART: 1. Verkauf und Kauf von Anteilen. In Übereinstimmung mit den Bedingungen dieses Vertrages erwirbt der Zuschussempfänger bei Ausübung der Option Grantee146 die Anteile, und die Gesellschaft verkauft Grantee alle oder einen Teil der Gesamtzahl der Aktien des Stammaktienbestandes der Gesellschaft, die auf dem Zertifikat angegeben ist (Die 147Shares148) zu dem im Zertifikat aufgeführten Optionspreis. 2. Company146s Rückkaufrecht. Die Aktien unterliegen folgenden Rechten: (a) Sollte der Darlehensnehmer aus irgendeinem Grund oder aus Gründen, die durch und nach alleinigem Ermessen bestimmt sind, von der Gesellschaft eingestellt werden, Der Verwaltungsrat der Gesellschaft (mit Ausnahme der nach den etablierten Unternehmensrichtlinien zugelassenen Urlaube (n), ist die Gesellschaft (oder nach Maßgabe des Buchstabens c) ihr Recht auf Rückkauf von der Grantee oder der Grantee146s Der dem Rückkaufrecht unterliegt, ist der am Erwerbszeitpunkt zugrunde gelegte Stichtag für die Ermittlung des Prozentsatzes der Anteile, der dem Rückkaufrecht unterliegt, der in dem Zertifikat angegebene Stichtag (B) Der Prozentsatz der Anteile, die den Rückkaufrechten unterliegen, wird wie folgt bestimmt: Ein abgeschlossenes Quartal schließt die Zeitspanne aus, in der der Stipendiat eine genehmigte Abwesenheit und die Zeitmessung vom Beginn der Erwerbsunfähigkeit hat Während dieser Zeit abnehmen. C) Innerhalb von sechzig (60) Tagen nach dem Tag, an dem die Erwerbstätigkeit bei der Gesellschaft beendet ist, oder das Datum, an dem der genehmigte Urlaub beendet wird (falls Grantee nicht innerhalb der vorgeschriebenen Frist zur Arbeit zurückkehrt) Ort und Zeitpunkt der Erfüllung, so hat die Gesellschaft (oder, soweit die Gesellschaft gesetzlich verboten ist, dieses Recht, ihren Bevollmächtigten auszuüben), von der Grantee in bar den ursprünglichen Kaufpreis von Grantee, Ziffer 1, die Aktien, die dem Rückkaufrecht unterliegen. Wenn die Gesellschaft durch volles Ausüben verboten ist oder die Gesellschaft (oder ihr Bevollmächtigter) dieses Rückkaufrecht nicht innerhalb eines Zeitraums von sechzig (60) Tagen in vollem Umfang wahrnimmt, läuft das Rückkaufrecht für alle Anteile aus. (D) Nichts in diesem Vertrag berührt in irgendeiner Weise das Recht oder die Befugnis der Gesellschaft, die Beschäftigung von Grantee146 aus irgendeinem Grund mit oder ohne Grund zu beenden. Die aktive Erwerbstätigkeit der Gesellschafter mit der Gesellschaft gilt für die Beendigung des Arbeitsverhältnisses aus Gründen, Ruhestand oder Invalidität. 3. Rechte als Aktionär. Vorbehaltlich der Bedingungen dieses Vertrages hat Grantee sämtliche Rechte eines Aktionärs der Gesellschaft in Bezug auf die Anteile von und nach dem Datum der Ausgabe der Anteile bis zum Erwerb oder der sonstigen Veräußerung der Anteile, wie hierin vorgesehen . 4. Aktiensplits, Rekapitalisierungen, etc. Wenn während der Laufzeit des Rückkaufrechts: (a) eine Aktiendividende, Aktiensplit, umgekehrte Aktienspaltung, Reorganisation, Umgliederung, Rekapitalisierung, Abspaltung oder sonstige Veränderung des Charakters vorliegen oder Betrag der ausstehenden Sicherheiten der Gesellschaft oder (b) eine Konsolidierung, Verschmelzung oder Veräußerung sämtlicher oder im Wesentlichen sämtlicher Vermögenswerte der Gesellschaft, in diesem Fall alle neuen, substituierten oder zusätzlichen Wertpapiere oder Vermögensgegenstand, auf den die Berechtigte aufgrund des Eigentums an den Anteilen Anspruch hat, unterliegt unmittelbar diesem Abkommen und wird für alle Zwecke dieses Abkommens in die Laufzeit 147Shares148 einbezogen und der Rückkaufpreis je Aktie gemäß Absatz 2 Buchstabe c) Die vom Verwaltungsrat der Gesellschaft entsprechend angepasst werden. 5. Erwerb zusätzlicher Bestände. Wenn der Berechtigte nach dem Datum dieses Vertrages jederzeit ein Grundkapital der Gesellschaft gemäß dem Plan erwirbt, zusätzlich zu dem, das in den Absätzen 1 und 4 (147 Additional Stock148) beschrieben ist, unterliegt dieses zusätzliche Recht unmittelbar diesem Abkommen and included in the term 147Shares148 for all purposes of this Agreement provided, however, that: (a) the repurchase price per share of such Additional Stock shall be the purchase price paid or to be paid by the Grantee therefor (b) any such Additional Stock purchased pursuant to a vested option shall be deemed to be fully vested and not subject to the Repurchase Right and (c) the 147Vesting Commencement Date148 for purposes of the Repurchase Right shall be the date of purchase by, or issuance to, Grantee of such Additional Stock unless otherwise specified by the Company146s Board of Directors at the time of such purchase or issuance. 6. Restrictive Legends . All certificates representing any Shares subject to the provisions of this Agreement shall have endorsed thereon the following legends: 147THE SECURITIES REPRESENTED BY THIS CERTIFICATE ARE SUBJECT TO THE TERMS AND CONDITIONS OF A CERTAIN SHAREHOLDER146S AGREEMENT WHICH, AMONG OTHER THINGS, INCLUDES A RIGHT OF REPURCHASE OF THESE SECURITIES. COPIES OF THE AGREEMENT MAY BE OBTAINED UPON WRITTEN REQUEST TO THE SECRETARY OF THE CORPORATION.148 7. No Obligation to Transfer . The Company shall not be required (i) to transfer on its books any Shares which shall have been sold or transferred in violation of any of the provisions set forth in this Agreement, or (ii) to treat as owner of such Shares or to accord the right to vote as such owner or to pay dividends to any transferee to whom such Shares shall have been so transferred. 8. Further Assurances . The parties agree to execute such further instruments and to take such further action as may reasonably be necessary to carry out the intent of this Agreement. 9. Notices . Any notice required or permitted hereunder shall be given in writing and shall be deemed effectively given upon personal delivery or upon deposit in the United States Post Office, by registered or certified mail, with postage and fees prepaid, addressed to the other party at the address contained in the Stock Option. 10. Governing Law . This Agreement shall be construed, governed and enforced in accordance with the laws of the State of Delaware. 11. Entire Agreement . This Agreement constitutes the entire agreement of the parties with respect to the subject matter hereof. This Agreement may only be amended with the written consent of the parties hereto, and no oral waiver or amendment shall be effective under any circumstances whatsoever. 12. Binding Effect . This Agreement shall be binding upon and inure to the benefit of the parties hereto and their respective successors, heirs, executors, administrators, guardians and personal representatives. Nothing in this Agreement shall be construed to give any person or entity other than the parties hereto and their respective successors any legal or equitable right, remedy or claim under this Agreement. 13. Headings . Headings of the several sections of this Agreement are inserted for convenience only and shall not control or affect the meaning or construction of any of the provisions hereof. IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto have executed this Agreement as of the date the Certificate is accepted on the website of Smith Barney Stock Plan Services. The Benefits And Value Of Stock Options It is an often-overlooked truth, but the ability for investors to accurately see what is going on at a company and to be able to compare companies based on the same metrics is one of the most vital parts of investing. Die Diskussion über die Berücksichtigung von Aktienoptionen für Mitarbeiter und Führungskräfte wurde in den Medien, den Vorstandssitzungen und sogar im US-Kongress diskutiert. Nach vielen Jahren des Streits, der Financial Accounting Standards Board. Oder FASB, ausgestellt FAS Statement 123 (R). Wonach die obligatorische Aufwendung von Aktienoptionen ab dem ersten Geschäftsjahr des Unternehmens nach dem 15. Juni 2005 erforderlich ist. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren der Optionen-Backdating, die wahren Kosten der Aktienoptionen und ein neues Konzept für die Equity-Vergütung.) Investoren Dass die Unternehmen am stärksten betroffen sind - nicht nur in Form von kurzfristigen Ergebnisrevisionen oder GAAP-Pro-forma-Erträgen - sondern auch durch langfristige Änderungen der Kompensationsmethoden und deren Auswirkungen auf die Entschließung Viele Unternehmen langfristige Strategien für die Gewinnung von Talente und motivierende Mitarbeiter. (Für die damit zusammenhängende Lektüre siehe Understanding Pro-Forma Earnings.) Ein kurzer Überblick über die Aktienoption als Vergütung Die Praxis, Aktienoptionen an Mitarbeiter des Unternehmens auszugeben, ist Jahrzehnte alt. Im Jahr 1972 verabschiedete das Board of Principles ("Accounting Principles Board") die Stellungnahme Nr. 25, die die Unternehmen aufforderte, für die Bewertung der Aktienoptionen, die den Mitarbeitern des Unternehmens gewährt wurden, eine inhärente Wertmethode zu verwenden. Unter den damals verwendeten intrinsischen Wertmethoden konnten die Unternehmen at-the-money-Aktienoptionen ausgeben, ohne Aufwendungen für ihre Gewinn - und Verlustrechnungen zu erfassen. Da die Optionen keinen anfänglichen intrinsischen Wert hatten. (In diesem Fall ist der innere Wert definiert als die Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Marktpreis der Aktie, die zum Zeitpunkt der Gewährung gleich ist). So, während die Praxis der Aufzeichnung keine Kosten für Aktienoptionen begann vor langer Zeit, die Zahl verteilt wurde so klein, dass eine Menge Leute ignoriert. Fast-Forward bis 1993 § 162m des Internal Revenue Code ist geschrieben und effektiv begrenzt Corporate Executive Cash Entschädigung auf 1 Million pro Jahr. Es ist an dieser Stelle, dass die Verwendung von Aktienoptionen als eine Form der Ausgleich beginnt wirklich zu starten. Parallel zu diesem Anstieg der Optionsgewährung ist ein rasender Bullenmarkt in Aktien, insbesondere in technologiebezogenen Aktien, der von Innovationen und einer erhöhten Nachfrage der Anleger profitiert. Ziemlich bald war es nicht nur Top-Führungskräfte erhalten Aktienoptionen, sondern auch Rang-und-Datei-Mitarbeiter. Die Aktienoption war von einem Back-Room Executive Gunst zu einem Full-on Wettbewerbsvorteil für Unternehmen, die zu gewinnen und zu motivieren Top-Talent, vor allem junge Talente, die nichts dagegen haben, ein paar Optionen voller Chance (im Wesentlichen Lotterielose) statt Von zusätzlichem Bargeld kommen Zahltag. Aber dank der boomenden Börse. Anstelle von Lotterielosen waren die an Mitarbeiter gewährten Optionen so gut wie Gold. Dies stellte einen wichtigen strategischen Vorteil für kleinere Unternehmen mit flacheren Taschen, die ihr Geld sparen und einfach mehr und mehr Optionen, die ganze Zeit nicht notieren einen Penny der Transaktion als Aufwand. Warren Buffet postulierte in seinem 1998er Brief an die Aktionäre über den Stand der Dinge: Obwohl Optionen, wenn sie richtig strukturiert sind, eine geeignete und sogar ideale Möglichkeit darstellen können, Topmanager zu kompensieren und zu motivieren, sind sie in der Verteilung von Belohnungen öfter wild kapriziös , Ineffizient als Motivatoren und unangemessen teuer für Aktionäre. Seine Bewertungszeit Trotz eines guten Laufs endete die Lotterie schließlich - und abrupt. Die Technologie-angeheizt Blase an der Börse platzen, und Millionen von Optionen, die einmal profitabel geworden war wertlos, oder unter Wasser. Corporate Skandale dominierten die Medien, wie die überwältigende Gier bei Unternehmen wie Enron gesehen. Worldcom und Tyco verstärkten die Notwendigkeit für Investoren und Regulierungsbehörden, die Kontrolle über die ordnungsgemäße Buchführung und Berichterstattung wieder aufzunehmen. (Um mehr über diese Ereignisse zu erfahren, finden Sie unter The Biggest Stock Scams Of All Time.) Um sicher zu sein, bei der FASB, der wichtigsten Regulierungsbehörde für US-Rechnungslegungsstandards, hatten sie nicht vergessen, dass Aktienoptionen ein Aufwand mit realen Kosten sind Unternehmen und Aktionäre. Was sind die Kosten Die Kosten, die Aktienoptionen für Aktionäre darstellen können, sind eine Diskussion. Dem FASB zufolge wird für die Unternehmen keine spezielle Methode zur Bewertung von Optionszuschüssen gezwungen, vor allem weil keine beste Methode ermittelt wurde. Aktienoptionen, die den Mitarbeitern gewährt werden, haben wesentliche Unterschiede zu den an den Börsen verkauften Aktien, wie zum Beispiel Wartezeiten und mangelnde Übertragbarkeit (nur der Mitarbeiter kann sie überhaupt nutzen). In ihrer Erklärung zusammen mit dem Beschluss wird das FASB jede Bewertungsmethode zulassen, solange es die Schlüsselvariablen enthält, aus denen die am häufigsten verwendeten Methoden wie Black Scholes und Binomial bestehen. Die wichtigsten Variablen sind: Die risikofreie Rendite (in der Regel ein drei - oder sechsmonatiger T-Bill-Satz wird hier verwendet). Erwartete Dividende für die Sicherheit (Unternehmen). Implizite oder erwartete Volatilität des Basiswerts während der Optionslaufzeit. Ausübungspreis der Option. Erwartete Laufzeit oder Dauer der Option. Unternehmen sind berechtigt, bei der Auswahl eines Bewertungsmodells ihr eigenes Ermessen zu nutzen, müssen aber auch von ihren Prüfern abgestimmt werden. Dennoch kann es überraschenderweise große Unterschiede in der endgültigen Bewertung in Abhängigkeit von der verwendeten Methode und den Annahmen, vor allem die Volatilität Annahmen. Da sowohl Unternehmen als auch Investoren hier ein neues Territorium betreten, müssen sich die Bewertungen und Methoden im Laufe der Zeit ändern. Bekannt ist, was bereits geschehen ist, und dass viele Unternehmen ihre bestehenden Aktienoptionsprogramme insgesamt reduziert, angepasst oder eliminiert haben. Angesichts der Aussicht, die geschätzten Kosten zum Zeitpunkt der Gewährung enthalten, haben viele Unternehmen beschlossen, schnell zu ändern. Betrachten Sie die folgende Statistik: Die Gewährung von Aktienoptionen, die von SampP 500 Firmen vergeben werden, sank von 7,1 Milliarden im Jahr 2001 auf nur 4 Milliarden im Jahr 2004, ein Rückgang von mehr als 40 in nur drei Jahren. Die folgende Grafik zeigt diesen Trend. Working Capital ist ein Maß für die Effizienz eines Unternehmens und seine kurzfristige finanzielle Gesundheit. Das Working Capital wird berechnet. Die Environmental Protection Agency (EPA) wurde im Dezember 1970 unter US-Präsident Richard Nixon gegründet. Das. Eine Verordnung, die am 1. Januar 1994 durchgeführt wurde, verringerte und schließlich beseitigte Tarife, um Wirtschaftstätigkeit zu fördern. Ein Maßstab, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapier-, Investmentfonds - oder Anlageverwalters gemessen werden kann. Mobile Brieftasche ist eine virtuelle Brieftasche, die Zahlungskarteninformationen auf einem mobilen Gerät speichert. 1. Die Verwendung verschiedener Finanzinstrumente oder Fremdkapitals wie Marge, um die potenzielle Rendite einer Investition zu erhöhen.
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